Tauron [TPE] cz.I

[bzyczek]

Elektrownie walczą z URE o 600-700 mln zł

wnp.pl (Ireneusz Chojnacki) - 10-06-2010 05:35

Firma Zarządca Rozliczeń oszacowała, że gdyby uprawomocniły się wyroki w sprawach o wysokość pomocy publicznej , które URE przegrał w pierwszej instancji z wytwórcami objętymi ustawą o rozwiązaniu KDT-ów , to producentom prądu trzeba by wypłacić 600- 700 mln zł.
Urząd Regulacji Energetyki przegrał w maju w pierwszej instancji sprawy z elektrowniami z grup PGE i Tauron Polska Energia w sprawie ustalenia wysokości korekty rocznej kosztów osieroconych za 2008 rok należnych w związku z rozwiązaniem KDT.

- Wyroki sądu , które miały miejsce pod koniec maja, a które nie są prawomocne i których stroną nie jest Zarządcą Rozliczeń zobowiązują Zarządcę Rozliczeń do wypłaty 360 mln zł, ale to jeszcze sprawa przed nami - powiedział Jan Bogolubow, prezes zarządu Zarządcy Rozliczeń.

Zarządca Rozliczeń to firma, która w ramach realizacji ustawy o rozwiązaniu KDT-ów wypłaca wytwórcom prądu nią objętym środki na pokrycie kosztów osieroconych powstałych po rozwiązaniu KDT-ów. Pieniądze na tę pomoc publiczną dla elektrowni Zarządca Rozliczeń otrzymuje od PSE Operator. Z kolei ta firma dostaje je od dystrybutorów energii elektrycznej, którzy ściągają je w rachunkach za prąd od odbiorców energii elektrycznej pod postacią tzw. opłaty przejściowej.

Na owych 360 mln zł potencjalne wypłaty w związku z rozliczeniem pomocy publicznej dla wytwórców objętych ustawą KDT za 2008 rok jednak się nie kończą. Gdyby ostatecznie elektrownie wygrały spór z URE, który złożył w sądzie wniosek o pisemne uzasadnienie majowych wyroków i nie wyklucza apelacji, to Zarządca Rozliczeń musiałby im także oddać pieniądze, które one mu zwróciły w 2009 roku wykonując decyzje URE i sądu dotyczące zwrotu części pomocy publicznej za 2008 rok. Chodzi o kwotę około 243 mln zł i dlatego Zarządca Rozliczeń szacuje, że ewentualna przegrana regulatora w sprawie o korekty pomocy publicznej za 2008 rok oznaczałaby wypłatę dla wytwórców objętych ustawą o rozwiązaniu KDT-ów łącznie około 600-700 mln zł.

- W tym są też kwoty, które wytwórcy nam zwrócili po postanowieniach sądu o wstrzymaniu wykonania w połowie niektórych decyzji prezesa URE dotyczących korekty zaliczek na pokrycie kosztów osieroconych w 2008 roku oraz szacunki dotyczące spraw nie rozstrzygniętych - powiedział prezes Jan Bogolubow.

[robinsoncruzoe]

nie będzie żadnej redukcji grad dołoży dodatkowe 5%
%






































ni

[rekin1]

KGHM musi uważać, by nie zamknąć drzwi do WIG20 Tauronowi
Cezary Adamczyk , Dariusz Piszczatowski , Konrad Krasuski , Natalia Chudzyńska 10-06-2010, ostatnia aktualizacja 10-06-2010 07:11
Objęcie 10 proc. akcji Tauronu przez KGHM mogłoby opóźnić wejście grupy energetycznej do indeksu blue chips. Miałoby to wpływ na popyt na akcje spółki tuż po debiucie na GPW


źródło: GG Parkiet
Herbert Wirth, prezes KGHM (u góry), oraz Dariusz Lubera, prezes Tauronu Polska Energia. Spółki współpracują, już przygotowując budowę nowego bloku w Elektrowni Blachownia. Dla uczestników oferty publicznej ważniej sze mogą być jednak związki kapitałowe obu firm.


W najbliższych dniach dowiemy się, czy i ile akcji Tauronu może kupić KGHM Polska Miedź. Prezes miedziowego koncernu Herbert Wirth mówił niedawno, że w grę wchodziłoby objęcie pakietu pozwalającego uzyskać wpływ na proces decyzyjny w Tauronie. Można zatem wnioskować, że chodziłoby o walory stanowiące kilka procent kapitału grupy.


WIG20 ważny dla zagranicy
Jak jednak zwracają uwagę analitycy, zaangażowanie w ofertę akcji Tauronu inwestora strategicznego ograniczyłoby płynność akcji grupy na GPW. To z kolei miałoby wpływ na termin, w którym może ona wejść do WIG20.

Dotychczas się mówiło, że w grę wchodzi zakwalifikowanie Tauronu do indeksu w trybie przyśpieszonym, tak samo jak PZU, podczas nadzwyczajnej rewizji składu wskaźnika. Wskazywano już nawet Cyfrowy Polsat jako kandydata, który mógłby zostać zastąpiony przez Tauron w indeksie.

Wejście kapitałowe KGHM do Tauronu mogłoby spowodować, że spółka energetyczna nie znalazłaby się w WIG20. To może mieć znaczenie przede wszystkim dla inwestorów z zagranicy.

– Zagraniczne fundusze kupiłyby Tauron w momencie jego wejścia do WIG20 – tłumaczy Marek Mikuć, wiceprezes Allianz TFI.– One za benchmark przyjmują najczęściej właśnie WIG20 ze względu na zapewnienie sobie wysokiej płynności inwestycji – dodaje Arkadiusz Bogusz, zarządzający w Credit Suisse Asset Management.

Niezaliczenie Tauronu do WIG20 może więc ograniczyć liczbę kupujących po debiucie. W przypadku PZU perspektywa wejścia do głównego indeksu warszawskiej giełdy spowodowała, że popyt zagranicznych inwestorów zrównoważył podaż ze strony indywidualnych inwestorów, którzy wzięli udział w ofercie publicznej.


Krajowi inwestorzy kupią w trakcie oferty
Eksperci uspokajają, że niepewność co do wejścia spółki energetycznej do WIG20 nie ma większego znaczenia dla zainteresowania instytucji w trakcie oferty publicznej.

– Nie musi to być katastrofalne dla wyceny spółki. Krajowi inwestorzy „benchmarkują się” do WIG, z kolei zagranica głównie do indeksu MSCI – przypomina Tomasz Duda, analityk Ipopemy Securities.Potwierdza to Marek Mikuć z Allianz TFI. – Ograniczyć zapisy mogą co najwyżej nieliczni. Większość funduszy używa w benchmarkach szerokiego WIG, a nie indeksu największych spółek – zauważa.

– Brak spółki w WIG20 może wpłynąć na lekkie zmniejszenie zainteresowania, ale nie przeceniałbym tego czynnika. Instytucje będą oceniać przede wszystkim wycenę Tauronu – wtóruje Arkadiusz Bogusz.


Ważny free float i cena akcji
Głównym warunkiem, który musi spełnić spółka, by wejść do WIG20, jest to, by wartość jej akcji w wolnym obrocie była równa co najmniej 5 proc. kapitalizacji całego indeksu. Obecnie próg ten wynosi nieco ponad 5,6 mld zł.

Przy założeniu, że cena akcji Tauronu zostanie ustalona na poziomie maksymalnym czyli 0,7 zł, papiery pozostające w wolnym obrocie wraz z 12 proc. pakietem akcji pracowniczych nieobjętych blokadą sprzedaży mają wartość 6,3 mld zł.

Jak jednak zwracają uwagę analitycy Domu Maklerskiego BZ WBK, gdyby KGHM objął 15 proc. oferty Tauronu, cena akcji grupy na zamknięcie pierwszych notowań musiałaby sięgnąć poziomu 0,81 zł, by warunek przyśpieszonego wejścia do WIG20 był spełniony.

Do podobnego wniosku doszli specjaliści Ipopemy. – Jeżeli KGHM kupi 10 proc. walorów, a cena na zamknięcie pierwszego dnia notowań Tauronu oscylować będzie wokół ceny maksymalnej z oferty, czyli 0,7 zł, free float będzie zbyt mały, aby móc zakwalifikować spółkę do WIG20 w nadzwyczajnym trybie – mówi Tomasz Duda, analityk brokera.

Jednocześnie, jak zaznaczają specjaliści, koniunktura na giełdzie podlega w ostatnim czasie dużym wahaniom, co sprawia, że 5-proc. pakiet akcji spółek z WIG20 w dniu debiutu Tauronu może być o kilka procent droższy niż obecne 5,6 mld zł. To zamknęłoby Tauronowi drogę do indeksu.


Jak sobie poradzić
Analitycy wskazują, że KGHM ma własne TFI i może je wykorzystać przy zakupie akcji Tauronu. Wówczas ryzyko niewejścia debiutanta do WIG20 będzie dużo mniejsze.

– Akcje należące do funduszy inwestycyjnych, nawet jeżeli ich zaangażowanie jest duże, są uwzględniane przy wyliczaniu free floatu. Wszystko zależy od tego, czy podobna interpretacja dotyczyć będzie KGHM TFI – wyjaśnia Tomasz Duda z Ipopemy.

Innym rozwiązaniem podpowiadanym przez analityków jest zakup akcji przez KGHM w dwóch transzach – tak, aby nie ograniczać nadmiernie free floatu na pierwszej sesji.


Miedziowa spółka chce mieć pakiet dający wpływ na Tauron

Ile akcji Tauronu w ofercie publicznej mógłby kupić KGHM? Decyzja ma zapaść w najbliższych dniach. W połowie maja prezes KGHM Herbert Wirth mówił o pakiecie, który dawałby wpływ na spółkę. Jak oceniają analitycy, Polska Miedź mogłaby kupić w IPO energetycznej spółki 10 – 15 procent akcji i zapłacić za nie 1 – 1,5 mld zł bez potrzeby zaciągania kredytu. Na koniec marca lubińska firma miała 1,36 mld zł gotówki, a zadłużenie z tytułu długo- i krótkoterminowych kredytów wynosiło kilkanaście milionów złotych. W tym okresie KGHM wygenerował 640 mln zł gotówki z działalności operacyjnej. Koncern może m.in. pozyskać do 0,5 mld zł z emisji obligacji.Polska Miedź bierze udział w licznych mniejszych projektach prywatyzacyjnych Skarbu Państwa: niedawno parafowała umowę zakupu Centrozłomu Wrocław (wartość transakcji nasi rozmówcy z branży stalowej szacują na 200 mln zł), stara się też o nabycie uzdrowisk, w lipcu wypłaci 600 mln zł dywidendy z ubiegłorocznego zarobku. W latach 2010 – 2014 KGHM planuje wydać na inwestycje kapitałowe 5,7 mld zł. W tym czasie chce też wypłacić w sumie 4,9 mld zł dywidend.Przedstawiciele pracowników w radzie nadzorczej Polskiej Miedzi krytykują pomysł inwestycji w Tauron. Wskazują, że KGHM zamiast rozwijać biznes podstawowy niepotrzebnie zachowuje się jak fundusz inwestycyjny. Obawiają się, że zmusi to koncern do zadłużenia się, co stworzy dodatkowe ryzyko działalności w niestabilnych czasach. Analitycy podkreślają, że inwestycja dałaby KGHM ekspozycję na jeden z kluczo-wych segmentów gospodarki i jest zgodna ze strategią przyjętą w 2009 roku.


PARKIET

[fonu242]

az mnie ciekawi - jesli sie placi wiecej za prad - w okolicach 500zl /mc to daje nam jakies 10% rocznie zysku z posiadania akcji - ma to sens - dodatkowo dewidenda 2,5% - o wiele lepsze to niż lokaty i inne cuda
oczywiscie o ile sie kurs nie zwali 13% w okresie roku

[zbysidek]

nie będzie żadnej redukcji grad dołoży dodatkowe 5%
ni

Te 5 % to jak kropla.
Wszyscy z PZU, plus ci co się nie zapisali i żałują, plus nowe słupy.
To już jest redukacja powyżej 60% razem z tymi dodatkowymi 5% od Grada.

[rico62]

wczoraj bylem w bdm i wbkbz i nie bylo ludzi Pusto!!!!!!!!!!

[zbysidek]

wczoraj bylem w bdm i wbkbz i nie bylo ludzi Pusto!!!!!!!!!!

Dobre, chciałeś aby od pierwszego dnia były kolejki, a internet.
Wiekszość ma już rachunki z PZU.
Ruch się zacznie wdług mnie tak od wtorku

[Inwestor2010]

dla drobnych glownym problemem nie jest cena a ilosc akcji w ofercie

Wielu chetnych instytucjonalnych bedzie juz "zaspokojona" - nie tak jak przu PZU, stad raczej niech nie pie..a, ze podobna "przebitka" od razu

[inż.Mamoń_267147]

Wielu chetnych instytucjonalnych bedzie juz "zaspokojona"

[zbysidek]

Wielu chetnych instytucjonalnych bedzie juz "zaspokojona"

Jeżeli porównamy do oferty PZU to na pewno popyt instytucjonalnych będzie zaspokojony w większym stopniu niż na PZU w stosunku do drobnych.
Drobnych traktuje się tu bardziej jako zło konieczne. Pula którą dla nas przeznaczono jest śmieszna po medialnej propagandzie debiutu PZU i obecnych zapisów na akcję Taurona
Dla przypomnienia sa kraję, chyba skandynawskie gdzie najpierw sprzedaję się drobnym a dopiero później instytucją.
Żeby mówić tu o jakimś równym traktowaniu, dla drobnych powinno być tu co najmniej akcji za 2,5 mld złotych

[John_Rambo]

niespodzianka bedzie jak sie nie dogadaja

[bzyczek]

OPZZ - Tauron - wątpliwości
IAR - Biznes
10 Cze 2010, 15:15


10.06.2010 (IAR) - Ogólnopolskie Porozumienie Związków Zawodowych ma wątpliwości związane z prywatyzacją spółki energetycznej Tauron. Przewodniczący OPZZ Jan Guz skierował na ręce ministra skarbu list w tej sprawie.
Porozumienie z zaniepokojeniem traktuje pojawiające się informacje dotyczące prawidłowej wyceny spółki. Dlatego - w opinii OPZZ - warto rozważyć ponowną analizę wartości spółki.

Oprócz tego, jak napisano w przesłanym nam liście "uznaje za kluczowe zagwarantowanie pracownikom przekształcanych spółek ochrony ich interesów między innymi poprzez sprzedaż zakładu po godziwej cenie". Podkreślono w nim poza tym, że należy pogodzić interes ekonomiczny właściciela spółki i potencjalnych inwestorów z interesem pracowniczym.

Debiut giełdowy energetycznej spółki ma się odbyć około 30 czerwca. Wczoraj rozpoczęły się zapisy dla inwestorów indywidualnych, które potrwają do 18 czerwca.

Tauron to drugi producent energii elektrycznej w kraju.

[AvsP2]

Jak uwazaja ze jest tak tanio to niech kupuja i niech sobie rzadza w spolce...

Frajerzy!

[Torak]

związki zawodowe = drugi zarząd spółki

Bardzo mnie drażnią związki zawodowe w każdej firmie, powinien ktoś z tym zrobić porządek, przecież to jest kpina, przez takich ludzi wiele rzeczy nie można zrobić.

[Z N A W C A]

ino jakby ich w ogole nie bylo to tyz by byla masakra