ALE WARTO PRZECZYTAC I WYKORZYSTAC TO CO NAPISAŁ
swinger
Starszy sierżant sztabowy
Dołączył: 30 Cze 2006
Posty: 344
Wysłany: Nie, 14 Sty 2007, 2:14 Temat postu: ZEG (ZAKLAD ELEKTRONIKI GORNICZEJ)
--------------------------------------------------------------------------------
OD RAZU BY NIE BYLO NIEDOMOWIEN - NIE NAMAWIAM DO JEJ KUPNA, NIECH KAZDY SAM PRZEANALIZUJE SYTUACJE FUNDAMENTALNA ORAZ PERSPEKTYWY, A SZCZEGOLNIE TE JAWIACE SIE W KONTEKSCIE PRZEJECIA KTORE ZOSTALO JUZ ZAPOWIEDZIANE I TERAZ TYLKO CZEKAMY NA KONKRETY.
Ponizej przedstawiam same fakty, a wnioski pozostawiam Wam do wyciagniecia – chcesz bo uwazasz tak jak ja, ze warto zrob to i zakop akcje do konca 2007 w przyslowiowym ogrodku. Jezeli myslisz inaczej, nie rob nic, ale poswiec pare minut na przeczytanie tej lektury do konca BO BYC MOZE WARTO.
_____________________________________________________________
PROFIL DZIALALNOSCI.
ZEG zajmuje się produkcją urządzeń aparatury elektronicznej i automatyki, głównie dla górnictwa i energetyki. Wytwarza także stanowiska kasowe, elementy wyposażenia sklepów i hurtowni, szuflady kasowe, obudowy przemysłowe, szafy dla urządzeń łączności, energetyki itp. Glowna dzialalnosc spolki matki to:
- URZĄDZENIA DO AUTOMATYZACJI KOPALŃ I ŁĄCZNOŚCI;
- URZĄDZENIA DO ANALIZY PARAMETRÓW ATMOSFERY KOPALNIANEJ;
- URZĄDZENIA ENERGOELEKTRONIKI ORAZ KONTROLNO POMIAROWE;
- OBRÓBKA MECHANICZNA;
- SYSTEMY TELEWIZJI PRZEMYSŁOWEJ;
- LABORATORIUM ATESTACYJNE;
- WYPOSAŻENIE SKLEPÓW;
- LOKATORSKA SKRZYNKA POCZTOWA;
- LAMPY POKOJOWE, OGRODOWE I INNE;
W sklad grupy kapitalowej ZEG SA oprocz spolki matki wchodza takze:
1) ZEG-ENERGETYKA: (jest to stosunkowo mloda spolka-corka, ale juz preznie sie rozwijajaca na szczegolnie ciekawym rynku uslug dla sektora energetycznego z roku na rok zwiekszajac swoje przychody i zdobywajac coraz szerszy krag odbiorcow (patrz: Apator, Pue, Relpol)· Zabezpieczenia dla generatorów i bloków generator-transformator;
- Zabezpieczenia pól WN;
- Zabezpieczenia pól SN;
- Zabezpieczenia silników;
- Przekaźniki elektroenergetyczne;
2) ZEG PCB:
- produkcja obwodów drukowanych jedno- i dwustronnych,
- świadczenie usług sitodrukowych,
- wykonywanie dokumentacji technicznej w zakresie obwodów drukowanych,
- świadczenie usług w zakresie analiz chemicznych
- a od 4 kwartalu 2006 roku wdrozenie nowoczesnej kapieli do miedziowania galwanicznego o lepszej wglebnosci , co poprawia jakos drukowanych obwodow, a ktorymi to uslugami sam Prezes APATORA wyrazil zainteresowanie cyt. „W najnowszych produktach zmniejszamy ilosc tworzywa i szukamy alternatywnych wykonawcow obrobki galwanicznej dla naszych produktow” (czytaj: Parkiet z 30.12.2006 „Droga miedz i wysokie koszty negatywnie wplynely na marze”
3) BH ZEG:
Przedmiotem działalności spółki jest handel oraz pośrednictwo w obrocie artykułami przemysłowymi i materiałami. Oferta to aparaty i urządzenia SN dla:
*energetyki:
- przekładniki: prądowe, napięciowe, napowietrzne i wnętrzowe Intra;
- napowietrzne transformatory żywiczne do zasilania napędów i układów sterowania;
- rozłączniki: napowietrzne z komorami próżniowymi OJC i powietrznymi OVE;
- napowietrzne samoczynne wyłączniki próżniowe — reklozery;
- wyłączniki próżniowe wnętrzowe;
- izolatory wsporcze;
* budownictwa przemysłowego i ogólnego: - systemy i urządzenia do pomiaru gazów toksycznych i wybuchowych;
- systemy ZEGAZ;
* górnictwa podziemnego i odkrywkowego:
- wyposażenie układów kontroli i sterowania procesów technologicznych.
BH ZEG jest przedstawicielem handlowych szeregu firm branży elektroniki,elektrotechniki przemysłowej oraz producentów mierników gazów toksycznych i wybuchowych. Spółka ściśle współpracuje z firmą ZWAE z Lęborka. Na polskim rynku reprezentuje firmy: KPB Intra z Czech, SEZ Krompachy a.s. ze Słowacji, oraz Tavrida Electric z Rosji.
________________________________________
FUNDAMENTY .
1) ANALIZA DYNAMIKI BILANSU – AKTYWA.
Pozytywne tendencje:
- Aktywa obrotowe: średni wzrost o 5,48% rocznie.
- Zapasy: średni wzrost o 8,40% rocznie.
- Należności: średni wzrost o 2,36% rocznie.
- Środki pieniężne: średni wzrost o 10,92% rocznie.
- Aktywa razem: średni wzrost o 1,44% rocznie.
2) ANALIZA DYNAMIKI BILANSU – PASYWA.
Pozytywne tendencje:
- Kapitał własny razem: średni wzrost o 1,87% rocznie.
- Kapitał własny przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej: średni wzrost o 1,87% rocznie.
- Pasywa razem: średni wzrost o 1,44% rocznie.
3) ANALIZA DYNAMIKI RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT.
Pozytywne tendencje:
- Przychody netto ze sprzedaży: średni wzrost o 3,91% rocznie.
- Zysk przed opodatkowaniem: średni wzrost o 10,59% rocznie.
- Zysk netto: średni wzrost o 17,23% rocznie.
- Zysk netto przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej: średni wzrost o 17,23% rocznie.
4) ANALIZA STRUKTURY BILANSU – AKTYWA.
Pozytywne tendencje:
- Udział środków pieniężnych w aktywach: średni wzrost o 9,27% rocznie.
5) ANALIZA STRUKTURY BILANSU – PASYWA.
Pozytywne tendencje:
- Udział kapitału własnego razem w pasywach: średni wzrost o 0,44% rocznie.
- Udział kapitału własnego przypadającego na akcjonariuszy jednostki dominującej w pasywach: średni wzrost o 0,44% rocznie.
- Udział zobowiązań i rezerw w pasywach: średni spadek o 0,98% rocznie.
- Udział zobowiązań i rezerw krótkoterminowych w pasywach: średni spadek o 2,05% rocznie.
6) ANALIZA STRUKTURY RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT.
Pozytywne tendencje:
- Udział zysku przed opodatkowaniem w przychodach netto ze sprzedaży: średni wzrost o 6,53% rocznie.
- Udział zysku netto w przychodach netto ze sprzedaży: średni wzrost o 13,23% rocznie.
- Udział zysku netto przypadającego na akcjonariuszy jednostki dominującej w przychodach netto ze sprzedaży: średni wzrost o 13,23% rocznie.
ANALIZA RENTOWNOSCI.
1 ) Analiza tendencji wskaźników rentowności.
Pozytywne tendencje:
- Rentowność brutto: średni wzrost o 6,53% rocznie.
- Rentowność netto: średni wzrost o 13,23% rocznie.
- Rentowność kapitału własnego (ROE): średni wzrost o 15,09% rocznie.
- Rentowność aktywów (ROA): średni wzrost o 15,59% rocznie.
ANALIZA ZADŁUŻENIA.
1) Analiza tendencji wskaźników zadłużenia.
Pozytywne tendencje:
- Wskaźnik ogólnego zadłużenia: średni spadek o 0,98% rocznie.
- Wskaźnik pokrycia zobowiązań kapitałami własnymi: średni wzrost o 1,44% rocznie.
- Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi: średni wzrost o 6,67% rocznie.
- Wskaźnik trwałości struktury finansowania: średni wzrost o 0,73% rocznie.
- Wskaźnik zastosowania kapitału własnego: średni wzrost o 6,33% rocznie.
- Wskaźnik ogólnej sytuacji finansowej: średni wzrost o 1,39% rocznie.
2) Porównanie wskaźników zadłużenia ze średnimi w sektorze.
Pozytywne różnice:
- Wskaźnik ogólnego zadłużenia: mniejszy od średniego w sektorze o 42,05%.
- Wskaźnik zadłużenia długoterminowego: mniejszy od średniego w sektorze o 66,40%.
- Wskaźnik pokrycia zobowiązań kapitałami własnymi: większy od średniego w sektorze o 155,46%.
- Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi: większy od średniego w sektorze o 43,38%.
- Wskaźnik trwałości struktury finansowania: większy od średniego w sektorze o 28,82%.
- Wskaźnik zastosowania kapitału własnego: większy od średniego w sektorze o 64,76%.
ANALIZA PŁYNNOŚCI.
1) Analiza tendencji wskaźników płynności.
Pozytywne tendencje:
- Wskaźnik bieżącej płynności: średni wzrost o 6,23% rocznie.
- Wskaźnik płynności szybki: średni wzrost o 5,26% rocznie.
- Wskaźnik płynności bardzo szybki: średni wzrost o 11,67% rocznie.
- Wskaźnik pokrycia zobowiązań należnościami: średni wzrost o 3,18% rocznie.
- Udział kapitału pracującego w aktywach: średni wzrost o 8,48% rocznie.
- Kapitał pracujący w dniach obrotu: średni wzrost o 6,08% rocznie.
2) Porównanie wskaźników płynności ze średnimi w sektorze.
Pozytywne różnice:
- Wskaźnik bieżącej płynności: większy od średniego w sektorze o 76,58%.
- Wskaźnik płynności szybki: większy od średniego w sektorze o 59,17%.
- Wskaźnik płynności bardzo szybki: większy od średniego w sektorze o 19,85%.
- Wskaźnik pokrycia zobowiązań należnościami: większy od średniego w sektorze o 68,41%.
- Udział kapitału pracującego w aktywach: większy od średniego w sektorze o 102,95%.
- Kapitał pracujący w dniach obrotu: większy od średniego w sektorze o 130,97%.
ANALIZA AKTYWNOŚCI.
1) Analiza tendencji wskaźników aktywności.
Pozytywne tendencje:
- Wskaźnik obrotowości aktywów: średni wzrost o 2,40% rocznie.
- Wskaźnik obrotowości aktywów trwałych: średni wzrost o 8,11% rocznie.
- Wskaźnik ściągalności należności: średni spadek o 1,23% rocznie.
_____________________________________________________________
WYCENA AKCJI PRZEDSTAWIONA METODA POROWNAWCZA
ZEG vs SEKTOR ELEKTROMASZ.
Wskaźnik C/Z = 26,88 vs 25,70
Wskaźnik C/WK = 1,41 vs 3,45
Wskaźnik C/S = 0,94 vs 1,33
Wycena
Wskaźnik C/Z = 35,66 zł
Wskaźnik C/WK = 91,05 zł
Wskaźnik C/S = 53,04 zł[/size][/b]
JAK WIDZICIE WIEC POROWNUJAC ZEG DO SREDNIEJ SEKTOROWEJ OBECNA WYCENA ZEGU JEST ZANIZONA O 150 % (C/WK) I 43% (C/S), CO DAJE NAM SREDNIA CENE NA POZIOMIE OKOLO 60 ZLOTYCH (TYLE TE AKCJE POWINNY KOSZTOWAC NA DZIEN DZISIEJSZY BIORAC POD UWAGE TAKZE WSKAZNIK C/Z), CZYLI JEST TO 70 % PONIZEJ OBECNEGO KWOTOWANIA TYCH AKCJI NA NASZEJ GIELDZIE!!! PONADTO PROSZE PAMIETAC, ZE: wyceny metodą porównawczą oparte na powyższych wskaźnikach nie biorą pod uwagę potencjału wzrostu zysków spółki oraz jej rentowności, co w momencie przejecia tej firmy przez inwestora branzowego spowoduje skokowa progresje zarowno przychodow jak i zyskow (restrukturyzacja kosztowa, dostep do nowych rynkow zbytu w tym bardzo chlonnych rynkow zagranicznych, takich jak Ameryka Lacinska, Chiny, Indie itd . ) To wszystko spowoduje, ze Spolka, ktora na chwile obecna jest warta 72 zl, moze rownie dobrze w perspektywie kilkunastu miesiecy kosztowac ponad 200 zl – na potwierdzenie moich slow prosze sobie przesledzic rozwoj i zachowanie kursu spolki PUE (wzrost z 30 zl na 300 zl przez ostatnie 3 lata). Szczegolnie lubie to porownanie z uwagi na podobny profil (firma ktora tez nalezy do sektora elektromaszynowego, ma podobna plynnosc akcji i co ciekawe rosnie w podobnych cyklach do ZEGa, tyle tylko, ze ZEG obecnie jest na tym poziomie na ktorym spolka PUE byla kilka lat temu – prosze sprobowac nalozyc sobie wykresy obu tych spolek na siebie. Ciekawe – prawda? Czyzby przypadek? Ja w przypadki na gieldzie nie wierze!!
_____________________________________________________________
FREE FLOAT
ILOSC AKCJI KTORE JESZCZE POZOSTAJA W OBROCIE JEST MINIMALNA. SZACUJE CALY FREE FLOAT NA NIE WIECEJ NIZ 100 TYSIECY, GORA 150 TYSIECY AKCJI CO DAJE NAM W PRZELICZENIU NA OBECNE CENY OD 3,5 MLN DO 5,25 MLN ZAANGAZOWANEGO KAPITALU!!!!
Ponizej akcjonariat spolki ZEG:
Ogółem 1 135 040 100,00%
Mostostal Export 817 033 71,98%
Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych 120 272 10,59%
Knabe, Danuta i Władysław 57 815 5,09%
Jak widac wiec na zalaczonym zestawieniu ciezko bedzie sie dopchac do kupna jak wszyscy nagle rzuca sie do kupna na wiesc o przejeciu, duzym kontrakcie, rekordowych wynikach za jakis kwartal itp itd.
_____________________________________________________________
LIST PREZESA DO AKCJONARIUSZY
Grupa Kapitałowa ZEG osiągnęła w okresie I półrocza 2006 roku sprzedaż na poziomie 19.698 tys. zł, co stanowi wzrost o 2.574 tys. zł w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego, tj. o 15%. Sytuacja Grupy Kapitałowa ZEG jest w głównej mierze odzwierciedleniem sytuacji spółki wiodącej ZEG S.A. O korzystnym poziomie sprzedaży zdecydowały duże kontrakty zawierane w wyniku szeroko prowadzonych działań marketingowych na rynku górniczym oraz poza górniczym. Swoją ofertę ZEG S.A. kieruje nie tylko do odbiorców krajowych, ale i zagranicznych. Spółka stopniowo rozszerza działania proeksportowe, bowiem produkty ZEG S.A. cieszą się ogromnym zainteresowaniem również za granicą. Ciągły rozwój, wdrażanie nowych produktów oraz dbałość o jakość wyrobów i świadczonych usług zgodną z oczekiwaniami klientów, pozwalają utrzymać czołowa pozycję na rynku. O wysokiej pozycji ZEG S.A. na rynku świadczą przyznane w maju bieżącego roku certyfikaty i wyróżnienia. W dniu 27.05.2006 roku ZEG S.A. uzyskał Certyfikat LIDER RYNKU – jako „Najlepsza w Polsce Firma w zakresie produkcji energoelektroniki, automatyki i metanometrii” oraz Certyfikat i tytuł EURO LIDER w zakresie produkcji energoelektroniki, automatyki i metanometrii. Również w maju na Tyskich Targach Budownictwa ZEG S.A. otrzymał Brązowy Filar Budownictwa za zajęcie III miejsca w kategorii Elementy Wyposażenia Wnętrz.
Znaczny portfel zamówień posiada również spółka zależna ZEG -Energetyka Sp. z o.o., co jest wynikiem silnej pozycji rynkowej. ZEG -Energetyka Sp. z o.o. to wiodący krajowy dostawca urządzeń elektroenergetycznej automatyki zabezpieczeniowej oraz jedyny krajowy producent cyfrowych zespołów automatyki zabezpieczeniowej (CZAZ) dla ochrony bloków energetycznych. Produkty spółki przeznaczone są do stosowania w ochronie wszelkich obiektów elektroenergetycznych, stosowanych we wszystkich gałęziach przemysłu, w tym dla energetyki zawodowej (elektrownie, elektrociepłownie i zakłady energetyczne).
Bardzo korzystne relacje ekonomiczne występują w kolejnej spółce zależnej ZEG-PCB Sp. z o.o.. Wzrosły w stosunku do ubiegłego roku zarówno przychody ze sprzedaży jak i wynik finansowy netto. Spółka wprowadza coraz nowocześniejsze rozwiązania technologiczne w procesie produkcji. Ma to swoje odzwierciedlenie we wprowadzeniu do produkcji płytek bezołowiowych, co wpływa na poprawę jakości produkowanych obwodów. Wytwarzanie płytek bezołowiowych związane jest z wdrożeniem dyrektywy 2002/95/EC Unii Europejskiej nakładającej ograniczenia w stosowaniu substancji szkodliwych w urządzeniach elektronicznych.
ZEG-PCB Sp. z o.o. jest w bardzo dobrej kondycji ekonomiczno-finansowej, a kolejne zamówienia stanowią podstawę do jego dalszego dynamicznego rozwoju.Kolejną spółką zależną jest BH-ZEG Sp. z o.o., która sukcesywnie zwiększa portfel zamówień.
Działalność marketingowa spółki BH ZEG Sp. z o.o. w pierwszym półroczu 2006 roku koncentrowała się na:
- promocji przekładników prądowych i napięciowych SN wśród małych i średnich firm zajmujących się remontami rozdzielnic,
- promocji członów wysuwnych, zbudowanych na bazie wyłączników produkcji TAVRIDA ELECTRIC, w przemyśle,
- promocji mierników i wskaźników gazometrycznych w stacjach kontroli i obsługi pojazdów z instalacjami gazowymi.
Następne miesiące będą przynosić kolejne wzrosty poprawiające kondycję ekonomiczno-finansową spółki. Spółka prowadzi szereg bezpośrednich prezentacji swojej oferty na terenie całego kraju.
_____________________________________________________________
A teraz kilka ciekawszych artykulow i komentarzy do nich ktore dotycza samej spolki ZEG SA oraz perspektyw calej branzy na najblizsze lata (podano chronologicznie):
1) Górnictwo: nakłady na nowe pokłady
30.05.2006 07:30 - Puls Biznesu
Górnictwo zaczęło inwestować na potęgę. W pięć lat pod ziemię trafi blisko 9,5 mld zł. Dostawcy wyposażenia już się cieszą.
Południowy Koncern Węglowy (PKW) zaczyna właśnie eksploatować nową ścianę. Władze spółki szacują, że wydobycie z niej wyniesie 6-8 tys. ton węgla energetycznego typu 31 na dobę. Aby osiągnąć taką wydajność, PKW zainwestował 77 mln zł. Nakłady mają się zwrócić w ciągu 3-4 lat - napisał "Puls Biznesu".
— W sytuacji, kiedy wchodzimy w nowe partie węgla, warto sięgnąć po nowe wyposażenie, zwłaszcza że do wybrania w tym rejonie jest 25 mln ton węgla. Za inwestycjami przemawia rachunek ekonomiczny — zapewnia Grzegorz Pawłaszek, prezes Południowego Koncernu Węglowego.
PKW chce też dalej inwestować. Plan na lata 2006-10 zakłada wydanie ponad 680 mln zł. A nie jest to przecież największa firma wydobywająca w Polsce węgiel kamienny. Sama Jastrzębska Spółka Węglowa (JSW) chce zainwestować do 2010 r. ponad 3 mld zł, Kompania Węglowa (KW) — blisko 3 mld zł, Katowicki Holding Węglowy (KHW) i Lubelski Węgiel Bogdanka (Bogdanka) — ponad 1,1 mld zł każdy. Nawet najmniejsza, Kopalnia Węgla Kamiennego Budryk (Budryk), chce wysupłać na inwestycje w tym okresie blisko 280 mln zł - czytamy w "Pulsie Biznesu"
— Kontrakty w ostatnich dwóch latach mają zdecydowanie większe wartości, gdyż kopalnie zaczęły kupować nowy sprzęt. Wcześniej dominowały remonty tego, który pracował od lat — mówi Sławomir Nowak, dyrektor ds. ekonomiczno finansowych w Zakładach Maszyn Górniczych Glinik z Gorlic.
W 2005 r. tylko na nowe kombajny chodnikowe JSW wydała 31,7 mln zł, PKW — 9 mln zł, a Budryk — 8,4 mln zł. Do tego dochodzą obudowy zmechanizowane czy maszyny do transportu dołowego.
2) PARKIET 07.09.2006 Nr 3130, kolumna 1
Mostostal Export prowadzi rozmowy o sprzedaży spółki zależnej z Tych.
Kopex i Famur chcą kupić ZEG
Mostostal Export prowadzi rozmowy o sprzedaży spółki zależnej z Tych
Kopex i Famur chcą przejęć Zakłady Elektroniki Górniczej, kontrolowane przez Mostostal Export - dowiedział się "Parkiet". Prowadzimy rozmowy w sprawie zakupu Zakładów Elektroniki Górniczej. Nie ma jednak jeszcze decyzji o przejęciu - potwierdza nasze informacje Tadeusz Soroka, prezes Kopeksu. Michał Skipietrow, prezes Mostostalu Export, obecnego właściciela ZEG-u (ma 72 proc. akcji), nie komentuje sprawy.
- ZEG to dobra firma. Jej działalność bardzo dobrze komponuje się z tym, czym zajmują się Zabrzańskie Zakłady Mechaniczne, czyli nasz właściciel. Jeżeli ZEG trafiłby do naszej grupy, na pewno trzeba byłoby w niego jeszcze zainwestować. Ta spółka w krótkim czasie potrafiłaby osiągać bardzo dobre wyniki finansowe - twierdzi T. Soroka.
Dwóch się bije?
Z naszych informacji wynika, że zakupem ZEG-u interesuje się też giełdowy konkurent Kopeksu - Famur. Szefowie tej firmy unikają jednak konkretnych stwierdzeń. - Grupa Famur jest zainteresowana dynamicznym rozwojem, a w związku z tym przejęciami spółek z sektora górniczego w Polsce i za granicą. Takie deklaracje składaliśmy podczas naszego debiutu giełdowego i je podtrzymujemy. Prowadzimy wiele rozmów dotyczęcych akwizycji, jednak jakiekolwiek informacje będą pojawiały się dopiero po zawarciu transakcji - mówi Waldemar Łaski, wiceprezes Famuru.
Rozmowy między ME i potencjalnym nabywcą ZEG-u nie były najwyraźniej utrzymywane w najgłębszej tajemnicy. Inwestorzy, oczekując informacji o zmianach właścicielskich, w ostatnim czasie chętnie kupowali papiery tyskiej spółki, co w połączeniu z ich niską płynnością doprowadziło do istotnej zwyżki notowań. Walory ZEG-u podrożały w tym tygodniu o 52 proc. Wczoraj kurs wzrósł o 24,6 proc., do 38 zł.
Aż tyle nie zapłacą.
Przejęcie większościowego pakietu ZEG-u będzie wymagało ogłoszenia wezwania. Z naszych informacji wynika jednak, że nowy inwestor, o ile dojdzie do porozumienia z Mostostalem Export, będzie chciał zapłacić za papiery znacznie mniej, niż wynosi ich obecna, wyśrubowana w ostatnich dniach, wycena rynkowa. Ustawowe minimum dla wezwania wynosiłoby teraz około 24-25 zł. Taka cena zapewne zniechęcałaby akcjonariuszy mniejszościowych do odsprzedania swoich akcji, dopóki ich kurs przewyższałby tę wartość.
Gotówka i zysk dla Mostostalu.
W przypadku sprzedaży ZEG-u powody do zadowolenia będą mieli natomiast akcjonariusze Mostostalu Export, który w swoich księgach wyceniał udziały w spółce zależnej na około 7,7 mln zł (według stanu na koniec I półrocza ub.r.). Jeśli transakcja dojdzie do skutku, może zaksięgować nawet kilkanaście milionów złotych zysku.
KOMENTARZ:
pare slow na temat ewentualnego wezwania:
jezeli ZZM/KPX lub FMR przejma od MSX 72 % pakiet ZEGa to oglasza oczywiscie wezwanie ale bedzie to jedynie formalnosc bo przepisy od nich tego wymagaja; zaden z inwestorow branzowych nie bedzie liczyl ze odkupi reszte akcji po tak niskiej cenie wiec zrobia to tylko po to by nie lamac regulacji prawnych;
po drugie, jaki jest sens wyprowadzac spolke z gpw gdy potrzeba ja dokapitalizowac ? (vide: dzisiejsza wypowiedz prezesa KPX, cyt.:
"ZEG to dobra firma. Jej działalność bardzo dobrze komponuje się z tym, czym zajmują się Zabrzańskie Zakłady Mechaniczne, czyli nasz właściciel. Jeżeli ZEG trafiłby do naszej grupy, na pewno trzeba byłoby w niego jeszcze zainwestować. Ta spółka w krótkim czasie potrafiłaby osiągać bardzo dobre wyniki finansowe - twierdzi T. Soroka. "
Prosze sie zastanowic, gdzie ZZM/KPX beda szukali kapitalu na inwestycje w ZEG jak nie na gieldzie poprzez nowa emisje z PP? a czy sadzicie ze nowa emisje sprzedadza po tej samej cenie po jakiej odkupia pakiet ZEGu od MSX ? oczywscie ze nie !!! bedzie ona sporo, ale to sporo wyzsza:-)
jak to zrobia?
propopnuje przeanalizowac model przerabiany niejednokrotnie juz przez karkosika na spolkach takich jak BRS, ALC, SKT etc. to naprawde dziala!!! i jedrzejewski (wlasciciel ZZM/KPX) o tym bardzo dobrze wie i z tego skorzysta (zreszta jedrzejewski z karkosikiem bardzo dobrze sie znaja);
reasumujac, caly ten proces przebiegnie wedlug nastepujacego scenariusza:
1. przejecie firmy ZEG po circa cenie ksiegowej;
2. ogloszenie wezwania na wszystkie akcje ktore pozostanie bez odzewu (wymagania formalne);
3. wykazanie w raportach kwartalnych coraz lepszej dynamiki zysku;
4. kurs akcji ZEG na gieldzie sukcesywnie rosnie az do osiagniecia ceny 3-cyfrowej (vide: cena KPX przed jego przejeciem przez ZZM);
5. split, na przyklad 1:10, 1:20 lub inny zalezy czy kurs bedzie wynosil wtedy 100 czy 200 zl co przy tym free floacie nie bedzie trudne do osiagniecia;
6. emisja z PP;
7. dalszy dynamiczny rozwoj firmy ZEG ktora bedac juz w grupie kapitalowej KPX/ZZM lub FMR bedzie odpowiedzialna za realizacje tej czesci kontraktow ktore sa zwiazane z jej profilem dzialanosci;
no i na koniec jeszcze taka mala dygresja - jakby karkosik wycofal z gieldy BRS to nigdy by nie rozbujal ALC, a ALC i BRS w nastepnej kolejnosci nie rozbujalyby SKT, nie kupilby za pewne HTM i IPX bo nie mialby na to pieniedzy; jak widzicie wiec gra nigdy tutaj nie toczyla sie pod ewentualne wezwanie ale pod przejecie spolki o idealnych parametrach by z jej pomoca zrealizowac bardziej dalekosiezne plany niz tylko marny zarobek kilkunastu mln pln...
3) 15.09.2006 Nr 3137, kolumna 18
Żeby było lepiej trzeba przede wszystkim obniżyć koszty i zwiększyć rentowność
ZEG - w poszukiwaniu wspólnego języka
Minęły już trzy miesiące od czasu, kiedy pod auspicjami Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych zostało zawarte porozumienie akcjonariuszy mniejszościowych Zakładu Elektroniki Górniczej. Od tego czasu liczba akcji wchodzących w skład portfeli członków porozumienia zwiększyła się ze 106 079 szt. do 120 272 szt. Akcjonariusze zrzeszeni wokół SII posiadają obecnie 10,59 proc. głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy spółki.
Działania podjęte przez akcjonariuszy mniejszościowych od początku nastawione są na konstruktywny dialog z zarządem firmy. Władze spółki wyrażają zrozumienie dla naszej inicjatywy i nie unikają współpracy. Spółka jest otwarta na wszelkie nasze sugestie i propozycje, które mogłyby wpłynąć na wzrost wartości wewnętrznej firmy. Po rozmowach i wyrażeniu oczekiwań wysuniętych przez akcjonariuszy mniejszościowych są nadzieje na wzrost efektywności zarządzania firmą. Zarząd ZEG oraz akcjonariusze będą szukali jak najlepszych rozwiązań dla spółki - takich, które mogłyby doprowadzić do poprawy jej kondycji finansowej. Chodzi tu głównie o obniżenie kosztów i poprawę rentowności.
Spółka jest zyskowna, stabilna i od wielu lat stosunkowo dobrze radzi sobie na dość trudnym rynku górniczym. Niemniej potencjał inwestycyjny branży górniczej i energetycznej w Polsce i na świecie daje możliwość osiągania zdecydowanie lepszych parametrów finansowych. Dlatego też akcjonariusze chcieliby, aby spółka nie przespała tego okresu.
W ostatnich latach firma prowadziła głównie restrukturyzację produktową. Przystosowała się do nowych realiów rynkowych. Poniesione na ten cel koszty powinny procentować w przyszłości. Zarząd zadeklarował w rozmowach, że podejmie działania mogące ograniczyć poziom ponoszonych kosztów.
Wyrazem dobrej woli ze strony zarządu wobec akcjonariuszy jest pozytywna odpowiedź na prośbę Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych dotyczącą wynajęcia animatora. Zarząd podjął taki krok, dzięki czemu akcje spółki pozostały w systemie notowań ciągłych. Z jednej strony ułatwi to akcjonariuszom dokonywanie transakcji giełdowych, a z drugiej poprawi wizerunek ZEG-u.
Warto wspomnieć, że jedną z możliwości, jaką Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych bierze pod uwagę, jest wynajęcie rewidenta ds. szczególnych. Potencjalnym przedmiotem prac rewidenta byłaby głównie weryfikacja zasadności ponoszenia przez spółkę wysokich, corocznych nakładów na prace rozwojowe. Akcjonariusze biorą pod uwagę taką możliwość jako ostateczną. Zarząd tymczasem wyjaśnił wątpliwe kwestie. Akcjonariusze liczą teraz na obniżenie kosztów działalności, czekają także na przyszłe pozytywne efekty dotychczasowych nakładów inwestycyjnych. Udziałowcy dają tym samym wotum zaufania zarządowi. Od przyszłych efektów dotychczasowych działań władz spółki zależeć będą dalsze kroki Stowarzyszenia. Warto dodać, że jednym z celów akcjonariuszy mniejszościowych jest wprowadzenie własnego przedstawiciela do rady nadzorczej.
Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych apeluje do wszystkich akcjonariuszy ZEG, którzy chcieliby wesprzeć naszą inicjatywę. Im więcej akcjonariuszy ZEG zrzeszymy pod swoimi "skrzydłami", tym silniejszy będzie nasz głos w rozmowach z zarządem. W razie chęci przystąpienia do porozumienia prosimy o kontakt telefoniczny ze Stowarzyszeniem pod nr telefonu 071 783 76 85.
4) Miliardy pod ziemię
Nowy Przemysł - numer Raport Specjalny 2006, Jarosław Latacz
Koniunktura to najlepszy czas na przeprowadzenie inwestycji i przygotowanie się do przetrwania trudnych czasów. W górnictwie inwestować trzeba ciągle.
Koniunktura to najlepszy czas na przeprowadzenie inwestycji i przygotowanie się do przetrwania trudnych czasów. W górnictwie inwestować trzeba ciągle.
W polskim górnictwie trzeba zrealizować ogromne inwestycje nie po to, aby zwiększać wydobycie,lecz utrzymać je na dotychczasowym poziomie - twierdzi Jan Szlązak, były wiceminister gospodarki odpowiedzialny za górnictwo.
Nie ma dzisiaj firmy górniczej, która nie mogłaby się pochwalić realizowaniem zakrojonego na szeroką skalę programu inwestycyjnego. Wieloletnie plany zakładają, że każdego roku na nowoczesne technologie wydawane będzie po kilkaset milionów złotych. Problem polega na tym, że w górnictwie wydać można byłoby miliardy na inwestycje, które równie dobrze mogą być uznane za przejaw znakomitego wyczucia menedżerskiego, jak i za skrajnie ryzykowne posunięcie. Przykładem może być choćby Jastrzębska Spółka Węglowa z ciągle aktualnym pytaniem o budowę nowych kopalń. Udostępnienie nowych pól gwarantuje utrzymanie wydobycia i pracę dla dotychczasowych załóg na kolejne lata.
- Największe inwestycje polskie górnictwo ma już za sobą - twierdzi Dominik Kolorz, szef górniczej "Solidarności"
- Teraz dopiero trzeba będzie wydawać pieniądze na inwestycje, bo przez ostatnie lata sporo pilnych wydatków przesuwano na lepsze czasy - uważa Waldemar Łaski, prezes firmy Famur SA. - Teraz już nie da się zastępować jednych urządzeń innymi, pochodzącymi z zamykanych ścian i kopalń.
Czas na inwestycje.
W Katowickim Holdingu Węglowym w latach 2004-2010 inwestycje pochłaniają każdego roku ponad 300 milionów złotych. W sumie daje to astronomiczną kwotę 1,8 miliarda złotych. Najwyższe nakłady pochłoną inwestycje realizowane w kopalniach Wesoła, Staszic i Murcki. W dwóch ostatnich kopalniach mają one doprowadzić do ścisłej integracji i obniżenia kosztów. Najważniejsze cele polityki inwestycyjnej to utrzymanie zdolności produkcyjnych w kopalniach mających znaczne ilości zasobów węgla, uproszczenie modelu kopalni i koncentracja wydobycia, poprawa jakości węgla, ochrona środowiska i poprawa warunków BHP. Istotnym czynnikiem jest poprawa jakości oferowanego węgla. Dlatego też planuje się modernizacje zakładów przeróbczych.
- Wszystkie inwestycje musimy zrealizować własnymi siłami - informuje Stanisław Gajos, prezes KHW. - Prywatyzacja została wstrzymana, więc na inwestora nie ma co liczyć.
Ponad 1,8 miliarda złotych mają kosztować inwestycje w kopalniach KHW. To pozwoli na odnowienie zdekapitalizowanego parku maszyn i urządzeń służących bezpośrednio produkcji oraz doinwestowanie poziomych wyrobisk górniczych.
W kopalni Staszic do 2010 roku inwestycje pochłoną astronomiczną kwotę 455 milionów złotych. Gra warta jest jednak świeczki, bo chodzi o dotarcie do poziomu 900 metrów, a potem pogłębienie kopalni do poziomu 1080 metrów. Znajdują się tam złoża węgla o znakomitej jakości, o które handlowcy od dawna już zabiegają. Jednym z priorytetowych celów katowickiej kopalni jest odtworzenie i unowocześnienie parku maszynowego, co będzie kosztowało 135 milionów złotych. Dodatkowo zakupić trzeba obudowy zmechanizowane o wartości 52 milionów złotych. Od tego roku realizowany jest projekt rozcięcia ściany na poziomie 510 metrów, który to poziom eksploatowany ma być przez dwa kombajny. W trakcie realizacji są również modernizacje urządzeń sprzedaży drobnicowej i urządzeń Zakładu Przeróbki Węgla. Same tylko przedsięwzięcia proekologiczne wymagają nakładów rzędu 21 milionów złotych.
W KWK Wesoła planowane do 2010 roku nakłady inwestycyjne osiągną wartość 330 milionów złotych. Od 2000 roku realizowana jest budowa i rozbudowa poziomu 865 metrów. Eksploatacja na tym poziomie wymaga rozbudowy kopalnianej sieci łączności i wyposażenia. Wydatki na bezpieczeństwo i utrzymanie sprawności technicznej maszyn kosztować będą 134 miliony złotych (dostarczone przez firmy takie jak ZEG S.A.), a maszyny transportowe 43 miliony złotych.
Na prawie 265 milionów złotych szacowane są nakłady inwestycyjne w kopalni Murcki. Najdroższe są wydatki na budowę poziomów wydobywczych. Najważniejszym zadaniem jest budowa poziomu 600. Prowadzone są również przygotowania do udostępnienia pokładów węgla na poziomie 800 i 1000 metrów. To jednak dalsza przyszłość. Teraz ważnym projektem jest wentylacja szybu Zygmunt, która umożliwi eksploatację na poziomie 600 w tym szybie. Łączne nakłady na ten cel wyniosą 45 milionów złotych, a zakończenie jego realizacji planowane jest w 2007 roku. Odtworzenie maszyn i urządzeń w całej kopalni kosztować ma 106 milionów złotych, a same obudowy zmechanizowane pochłoną do 2008 roku sumę ponad 44 milionów złotych. W przyszłym roku kopalnia planuje zakupić nowy kombajn.
W pozostałych kopalniach KHW ciężar wydatków inwestycyjnych przesunięty zostanie na unowocześnienie i odtworzenie zdekapitalizowanego majątku produkcyjnego. Każdego roku do 2010 roku kopalnie wydawać muszą na ten cel do 31 milionów złotych. Jak twierdzą szefowie KHW, podstawowym źródłem finansowania inwestycji będą środki własne kopalń. Kopalnie Murcki, Staszic i Wesoła będą zabiegać o pomoc państwa na tzw. inwestycje początkowe. Łączną wartość środków pomocowych oszacowano na 173,5 miliona złotych.
Zdążyć w Jastrzębiu.
W kopalniach Jastrzębskiej Spółki Węglowej SA tegoroczne nakłady na inwestycje wyniosą ponad 323,3 mln złotych. Przede wszystkim chodzi o uzupełnienie i modernizację technicznego wyposażenia oddziałów wydobywczych i przygotowawczych. Oznacza to jednak, że najważniejsze zadania, czyli tworzenie kopalni zespolonej i dotarcie do nowych pól wydobywczych wciąż czekają na decyzje. Tymczasem to właśnie czas jest największym przeciwnikiem górników z jastrzębskich kopalń. Nikt nie ukrywa faktu, że bez nowych inwestycji już niebawem eksploatowane złoża wyczerpią się. Problemem JSW są również trudne warunki naturalne, a więc i konieczność zapewnienia ludziom bezpieczeństwa. (ZEG S.A.)
W tym roku na zakupy nowych oraz modernizację istniejących sekcji obudów zmechanizowanych przewidziano ponad 92 mln złotych, na zakupy maszyn urabiających prawie 17,2 mln zł, a na zakupy urządzeń i maszyn transportu dołowego ponad 118,8 mln zł. Na pozostałe urządzenia dla utrzymania ruchu zakładów spółki przeznaczono ponad 95,2 mln zł.
W bieżącym roku kopalnie JSW wyposażone zostaną w 500 nowych sekcji obudowy zmechanizowanej, a nakłady na ten cel wyniosą ponad 92 mln zł, co stanowi 28,5 proc. środków na zakupy gotowych urządzeń. Natomiast wartość planowanych nakładów na maszyny i urządzenia urabiające to 5,3 proc. puli środków przeznaczonych na zakupy inwestycyjne (zakup kombajnu ścianowego i kombajnu chodnikowego).
Planowane jest także poważne uzupełnienie środków transportowych do przewozu urobku, maszyn i pracowników. W bieżącym roku przewidziano również zakupy urządzeń chłodniczych do klimatyzacji wyrobisk podziemnych, urządzeń odpylających, stacji transformatorowych, kruszarek urobku, również urządzeń -małej mechanizacji, poprawiających komfort i bezpieczeństwo pracy, a także sprzętu BHP - na łączną kwotę ponad 95,2 mln zł. (ZEG S.A.)
Wciąż aktualne pozostaje jednak pytanie o przyszłość koncernu węglowo-koksowego, który JSW utworzyła razem z Koksownią Przyjaźń i Polskim Koksem. Problemem są zastrzeżenia zgłaszane przez Ministerstwo Gospodarki, które dotyczą struktury organizacyjnej koncernu.
Najważniejszym pytaniem, na jakie odpowiedzieć będzie musiał nowy Zarząd JSW, będzie jednak to, czy decydować się na wejście w nowe pola, czyli praktycznie budowanie nowej kopalni, a być może nawet dwóch. Inwestycje są gigantyczne, obliczane na kilka miliardów złotych, ale dzięki nim żywotność kopalń JSW przedłużona zostanie o kolejnych 20 lat.
W kopalniach Kompanii Węglowej tylko w tym roku na inwestycje trzeba będzie wydać 524 miliony złotych. W kolejnych latach sumy oscylować będą w granicach 600 milionów złotych. Oczywiście, jeśli nie zdarzy się na rynku nic nadzwyczajnego, a rząd wygra z górnikami batalię o przeznaczenie zysków na wypłaty, czego stanowczo domagają się związkowcy.
- Nasze inwestycje koncentrują się na podniesieniu jakości węgla, bezpieczeństwie i wydajności pracy oraz zwiększeniu wydajności pracy ? mówi Zbigniew Madej, rzecznik prasowy KW SA. - Ważnym elementem jest też usprawnienie sprzedaży węgla i zwiększenie sprzedaży nowych produktów, na przykład ekologicznego węgla. Na razie dynamika jego sprzedaży jest rewelacyjna.
Kompania Węglowa ma niestety problemy nie tylko z realizowaniem zaplanowanych inwestycji. W kilku kopalniach doszło do naturalnych katastrof, które spowodowały konieczność wymiany urządzeń na całych ścianach.
- W Silesii powinniśmy przygotować nową ścianę, aby kopalnia w ogóle mogła funkcjonować - informuje Grzegorz Pawłaszek, prezes KW. - Nie stać nas na to i dlatego planujemy wygaszenie tej kopalni. Do złóż będzie można wrócić, kiedy zajdzie taka potrzeba.
Oprócz "wielkiej trójki", czyli KHW, Kompanii Węglowej i JSW, inwestują również inne zakłady górnicze. Kończą się prace nad uruchomieniem nowej, wysoko wydajnej ściany w Południowym Koncernie Węglowym. Koszt jej wyposażenia wyniesie około 77 mln zł, co otworzy dostęp do pokładu węgla energetycznego o dobrych parametrach fizyko-chemicznych.
5) ING BSK: potrzeby inwestycyjne górnictwa około 10 mld zł
2006-09-25 Sektor górniczy w Polsce wymaga w najbliższych kilku latach inwestycji na poziomie 10 mld zł, wynika z komunikatu przekazanego przez ING Bank Śląski w poniedziałek.
„Według najnowszych szacunków potrzeby inwestycyjne sektora tylko w 2 spółkach węglowych (KHW i JSW) szacowane są na blisko 5 mld zł” – powiedział cytowany w komunikacie Kazimierz Rajczyk, dyrektor zarządzający sektorem energetycznym w ING BSK.
Według niego, wyzwania, jakie stoją przed polskim górnictwem, to dotarcie do nowych pokładów węgla, odnawianie parku maszynowego, ochrona środowiska czy kwestie poziomu zatrudnienia wymagają olbrzymiego nakładu środków.
Obecne szacunki Ministerstwa Gospodarki mówią o 2 mld wydatków na inwestycje w górnictwo tylko w roku 2006, z czego połowę pochłonie zakup gotowych dóbr inwestycyjnych.
Komentarz:
robi sie coraz ciekawiej bo powoli ta branza zaczynaja sie interesowac instytucje finansowe upatrujac za pewne w spolkach swiadczacych uslugi dla tego sektora szansy na duze zyski; a nie tak dawno spolkom dzialajacym w otoczeniu gorniczym wypowiadano kredyty; ciekawy jestem kto jako pierwszy da sygnal do "ataku" tak jak to mialo miejsce pare lat temu w branzy hutniczej ktora tez notabene powoli rodzila sie z zapasci by nastepnie "eksplodowac" przejeciami, zwiekszeniem sprzedazy i zyskow ciagnac ze soba kursy akcji spolek takich jak STP, STF, FER, HTM...
tzw. "stara ekonomia" przezywa ewidentny boom ale nie ma co sie dziwic patrzac na potrzeby gospodarek rozwijajacych sie;
6) Grupa ZZM chce budować kopalnie "pod klucz"
26.09.2006 12:51 - wnp.pl (Marcin Pronobis)
Grupa Zabrzańskich Zakładów Mechanicznych i Kopeksu rozbudowuje zespół inżynierski w należącym do koncernu Przedsiębiorstwie Budowy Szybów. ZZM zamierza budować i wyposażać kopalnie.
- Chcemy budować kopalnie pod klucz. Od projektu, przez jego realizację po wyposażenie w sprzęt i bieżący serwis - mówił Krzysztof Jędrzejewski, członek zarządu ZZM SA podczas poniedziałkowej konferencji "Górnictwo w Polsce", która odbyła się w Katowicach.
PBSz to specjalistyczna firma, która drąży szyby i chodzniki. Grupa ZZM i Kopeksu ma więc możliwości, by budować kopalnie i wyposażać je w maszyny i urządzenia produkowane przez firmy z Grupy.
W skład grupy kapitałowej ZZM SA wchodzą Zabrzańskie Zakłady Mechaniczne SA wraz z Tagor SA, Dozut-Komag Sp. z o.o., Bremasz Sp. z o.o. oraz Kopex SA wraz z Przedsiębiorstwem Budowy Szybów, Kopex-Famago Sp. z o.o. i Zakładem Urządzeń Technicznych Wamag SA.
Komentarz:
tak jak pisalem wczesniej, jedrzejewscy chca zbudowac grupe kapitalowa ktora bedzie w stanie kompleksowo realizowac duze projekty dla sektora wydobywczego od A do Z; bazujac na efekcie skali oraz synergii pomiedzy poszczegolnymi podmiotami maja oni szanse na zdobycie czolowego miejsca wsrod spolek o tym profilu na swiecie; by osiagnac swoj cel potrzebuja przejecia jeszcze kilku brakujacych ogniw (m.in. ZEG)...
7) CEZ niebezpiecznie zwiększy popyt na polski węgiel?
11.01.2007 07:02 - Parkiet
Jeśli czeski koncern CEZ postawi na Śląsku nową, wielką elektrownię, węgla z polskich kopalń może nie wystarczyć dla drobnych odbiorców.
Już za kilka lat jednym z największych odbiorców węgla z kopalni Budryk, Kompanii Węglowej, czy Katowickiego Holdingu Węglowego może być czeski gigant energetyczny CEZ. Koncern nosi się z zamiarem postawienia na Śląsku nowej elektrownie o wielkiej mocy. To do tego zakładu od 2014 r. miałaby trafiać część produkcji polskich kopalń. CEZ już zabiega o podpisanie długoletniej umowy na dostawy węgla. Kontraktem obowiązującym do 2054 roku trudno będzie pogardzić - napisał "Parkiet".
Co podpisanie takiego umowy mogłoby oznaczać dla dotychczasowych klientów Budryka, czy kopalń należących do KW? - pyta "Parkiet".
- Ten kontrakt to bardzo odległa sprawa, choć mamy zamiar pozytywnie odpowiedzieć na ofertę CEZ-u - zastrzega Mirosław Kwiatkowski, rzecznik Budryka. Przyznaje jednak, że teoretycznie jego skutki nietrudno przewidzieć. - Już teraz, choć nie ma przecież mrozów, całą naszą produkcję sprzedajemy na pniu. Zdarza się, że nie jesteśmy w stanie zaspokoić potrzeb naszych obecnych kontrahentów - mówi rzecznik.
Budryk sprzedaje rocznie prawie 3,6 mln ton węgla. W tej sytuacji, gdyby spółka podpisała długoletni kontrakt z czeskim koncernem, pewnie nie byłaby w stanie zaopatrywać części swoich dotychczasowych klientów - czytamy w "Parkiecie". - Węgla nie wystarczyłoby zapewne w pierwszej kolejności dla mniejszy odbiorców,, z którymi nie mamy podpisanych długoterminowych umów - deklaruje M. Kwiatkowski.
Według niego, CEZ mógłby kupować ok. 1/4 węgla wydobywanego przez kopalnię Budryk. Tyle spółka sprzedaje teraz swojemu największemu klientowi - Elektrowni Opole - napisał "Parkiet".
Mniej chętnie na temat ewentualnego kontraktu z czesmi koncernem wypowiada się Zbigniew Madej, rzecznik Kompanii Węglowej. - Na razie prowadzimy rozmowy, a są one objęte tajemnicą, dlatego nie możemy zdradzać żadnych szczegółów - powiedział "Parkietowi" rzecznik KW. Nie chce dywagować, czy jego firma, po zawarciu ewentualnego kontraktu z CEZ-em, przestanie sprzedawać surowiec części dotychczasowych odbiorców. - Na pewno nie będziemy zrywać umów - zapewnia.
Oczywistym skutkiem podpisania przez CEZ długoterminowej umowy na dostawy polskiego węgla może być również wzrost cen - napisał "Parkiet".
Komentarz:
moze to i odlegla perspektywa ale jezeli nasze kopalnie maja zamiar obsluzyc takiego gracza jakim jest CEZ po prostu nie maja wyjscia i beda musialy jak najszybciej zaczac zapowiadane na szeroka skale inwestycje w zmodernizowanie swoich kopalni;
co to oznacza dla spolek takich jak ZEG?
by sprostac wymaganiom zwiazanym ze zwiekszonym popytem na wegiel ze strony CEZ, kopalnie beda zmuszone eksploatowac swoje zloza znacznie intensywniej, co skolei pociagnie za soba zejscie na coraz to nizsze poklady wegla gdzie warunki pracy ze wzgledu na wieksze stezenia metanu beda wymagaly zastosowania szeregu specjalistycznych urzadzen ktorych producentem jest wlasnie ZEG SA, a na ktore to, jako jedna z nielicznych spolek na rynku krajowym, ma on wszystkie wymagane prawem unijnym certyfikaty, co akurat po ostatniej tragedi w kopalni halemba nie jest bez znaczenia; prosze zwrocic uwage na stwierdzenie rzecznika Kompanii Węglowej w powyzszym artykule ktory to "...Nie chce dywagować, czy jego firma, po zawarciu ewentualnego kontraktu z CEZ-em, przestanie sprzedawać surowiec części dotychczasowych odbiorców. - Na pewno nie będziemy zrywać umów - zapewnia." - potwierdza to wiec moje wczesniejsze dywagacje o planach zwiekszenia wydobycia przez nasze kopalnie!
reasumujac, sadze ze nadchodzace lata, mimo sporow "na gorze" wokol strategi dla gornictwa, zapowiadaja duza zmiane jakosciowa w tym sektorze, ktorego glownym beneficjentem beda spolki swiadczace specjalistyczne uslugi dla tej galezi przemyslu; uwazam i podkreslalem to juz niejednokrotnie w moich poprzednich postach, ze wlasnie rok 2007 bedzie okresem przelomowym dla co pomniejszych spolek takich jak notowane na gpw ZEG i FSG z uwagi na objecie ich majatku przez inwestora strategicznego na drodze konsolidacji poziomej; szefowie tych spolek wiedza ze szanse na wygranie przetargow beda mialy tylko takie podmioty ktore beda w stanie zapewnic kompleksowa obsluge calego kontraktu a nie jedynie jego czesci - powoli efekt globalizacji widac wiec takze w skali mikro, w dzialaniach zarzadow spolek takich jak KPX/ZZM i FMR;
na chwile obecna, uwazam ze spolki takie jak ZEG czy FSG nie uwzgledniaja w swoich gieldowych wycenach efektu skali, ktory bedzie mial miejsce wraz z nieuchronnym przejeciem, rozpoczeciem inwestycji w gorniciwe, a takze zintensyfikowaniem sprzedazy eksportowej; przelozy sie to wszystko na skokowy wzrost przychodow co przy zrestrukturyzowanej stronie kosztowej da nam docelowo zdecydowany wzrost zysku przypadajacy na 1 akcje a tym samym spadek wskaznika p/e; biorac natomiast pod uwage obecna wycene majatku firm na poziomie odpowiednio:
ZEG p/bv = 1,48
FSG p/bv = 1.01
i porownujac do potencjalnych podmiotow zainteresowanych przejeciem tych firm (srednia oscyluje w granicach 5) mozna sprobowac oszacowac docelowa wartosc tych spolek, jaki i zastanowic sie czy nie jest to jednak ciekawsza INWESTYCJA w srednim horyzoncie czasowym niz wiekszosc spolek deweloperskich na przyklad (skala wzrostu), ktore to notabene usilnie rekomendowalem do kupna na poczatku roku 2004 kiedy to dla porownania PND kosztowalo 9-10 pln czyli biorac pod uwage emiscje z pp praktycznie 10 razy mniej niz teraz a obroty w 50 % praktycznie generowalem sam (vol = 1-2 k); na wszystko jednak potrzeba czasu...
_____________________________________________________________
POZDRAWIAM WSZYSTKICH TYCH KTORZY DOTARLI DO KONCA TEJ ANALIZY. Mysle, ze teraz juz wiecie w czym tkwi sila i potecjal wzrostow spolki ZEG S.A. w dluzszym terminie NIE JEST TO SPEKULACJA ALE BARDZO DOBRA FUNDAMENTALNA SPOLKA, KTORA WSZYSTKO CO NAJLEPSZE MA JESZCZE PRZED SOBA.
Na koniec chcialbym serdecznie podziekowac kilku osobom bez ktorych nie sporzadzilbym tego opracowania – PANOWIE DZIEKI RAZ JESZCZE!!! CARLITO – Tobie szczegolnie!
Zapraszam takze do glosowania i MERYTORYCZNEJ wymiany pogladow.
(a pewnie ostatni raz ponizej dychy)