ML System - w drodze do IPO

[H.A.N.Z.O]

https://www.bankier.pl/wiadomosc/ML-Sys ... 90566.html

Rynek rośnie, ale sama spółka już nie bardzo

Ambitnym planom rozwoju ML System sprzyja bardzo dobre otoczenie rynkowe. Zgodnie z szacunkami Global Building – Integrated PhotovoltaicsnMarket 2017 – 2021 oraz Infinity Research z 2016 r., średnioroczne tempo wzrostu zainstalowanej mocy w sektorze BIPV na świecie w latach 2016-2021 ma wynieść 16 proc., by w 2021 r. osiągnąć poziom 1237 MW.

W 2017 r. spółka wypracowała 54,3 mln przychodów ze sprzedaży, 13,8 mln zł EBITDA oraz 6,1 mln zł zysku netto, co oznacza wzrost rok do roku odpowiednio o 57 proc., 79 proc., 184 proc. Portfel zamówień na 2018 r. ma z kolei wartość 113,3 mln zł. Analiza poprzednich lat jednak nie napawa zbytnim optymizmem, tym bardziej, że ostatnia poprawa wyników jest głównie efektem słabego roku 2016. Pomimo szacowanego wyraźnego wzrostu rynku, uzyskiwane przychody przez ML System od kilku lat stoją niemal w miejscu. Zysk netto za 2017 r. jest natomiast o ponad połowę niższy od tego osiągniętego chociażby w 2015 r.

Ponadto w ML System z biegiem lat spadła rentowność wykorzystywanego majątku (wartość posiadanych aktywów każdego roku wyraźnie rośnie), a także rentowność kapitału własnego (również jest go w spółce coraz więcej). Spółka zaciąga także kolejne kredyty, a tylko w ostatnim roku łączne zobowiązania wzrosły o blisko połowę. Nie dziwi zatem chęć pozyskania kapitału na giełdzie, który może być jedynym wyjściem przed dalszym zadłużaniem firmy.


Nowy podatek, EuroPKB i "sell in may and go away" [Wykresy tygodnia] Nowy podatek, EuroPKB i "sell in may and...
Watykan o rynkach finansowych. Jak LIBOR, CDS i PKB mają się do zbawienia Watykan o rynkach finansowych. Jak LIBOR, CDS...
Trakcja w opałach. Fatalne wyniki i dochodzenie KNF Trakcja w opałach. Fatalne wyniki i dochodzenie...
Weekendowe przerwy w bankach Weekendowe przerwy w bankach
Składki ZUS od przychodu. Jest projekt i zaskakujące zmiany Składki ZUS od przychodu. Jest projekt i zaskakujące...
Do 19 maja zweryfikuj wpis w CEiDG. Brak numeru PESEL oznacza wykreślenie z rejestru Do 19 maja zweryfikuj wpis w CEiDG. Brak numeru...

Złoty słabnie, dolar najdroższy od pół roku Złoty słabnie, dolar najdroższy od pół...
Paliwa najdroższe od 2014 roku. 5 zł za litr przekroczone Paliwa najdroższe od 2014 roku. 5 zł za litr...
Trzy lata "Wiedźmina 3". Liczby robią wrażenie Trzy lata "Wiedźmina 3". Liczby...
Jak przenieść konto firmowe do innego banku i ile kosztuje zamknięcie rachunku? Jak przenieść konto firmowe do innego banku...
Wypłata wynagrodzeń pracowniczych - zmiany 2019 Wypłata wynagrodzeń pracowniczych - zmiany...
Usługi odpłatne IOD (inspektora danych osobowych) z 23% stawką VAT Usługi odpłatne IOD (inspektora danych osobowych)...

Rozliczenie PIT 2017 Pobierz Program
3
Skomentuj
ML System idzie na giełdę [Analiza IPO]
2018-05-18 12:38
A A+ A+

ML System, spółka technologiczna działająca na rynku fotowoltaiki zintegrowanej z budynkami (BIPV), rozpoczyna ofertę publiczną, z której planuje pozyskać ok. 35 mln zł na rozwój działalności. Pozyskane środki mają pójść na stworzenie nowych produktów i ekspansję zagraniczną.

(fot. Lukasz Dejnarowicz / FORUM)

Cena maksymalna w ofercie została ustalona na poziomie 29 zł za jedną akcję oferowaną, co oznacza, że łączna wartość oferty może wynieść ok. 53 mln zł. Łączna kapitalizacja spółki, przy założeniu powyższej ceny, wyniosłaby ponad 160 mln zł. Jest to dość wysoka wartość, biorąc pod uwagę osiągane przez spółkę wyniki. Zysk netto w 2017 r. wyniósł ok. 6 mln zł, co ustalałoby wskaźnik C/Z na poziomie 26,7, a więc znacznie powyżej giełdowej średniej.

Zapisy na akcje spółki w transzy inwestorów indywidualnych będą przyjmowane od 18 do 28 maja 2018 w BM Alior Banku, DM mBanku, DM BOŚ oraz CDM Pekao.

„Od kilkunastu lat dynamicznie się rozwijamy, zwiększając przychody, rentowność i portfel zamówień. Organiczny wzrost pozwolił nam w ciągu ok. dekady zbudować pozycję krajowego lidera w branży BIPV. Korzystając z możliwości naszego laboratorium, tj. fotowoltaicznego centrum badawczo-rozwojowego, tworzymy unikatowe produkty oparte na autorskiej technologii. Wierzymy, że oferta publiczna oraz debiut na GPW pomogą nam w realizacji celów strategicznych, co przyczyni się do wzrostu wartości spółki” – mówi Dawid Cycoń, prezes ML System.
Czym zajmuje się ML System?

Jako podmiot działający w branży BIPV (Building Integrated Photovoltaics), spółka tradycyjne materiały budowlane, np. elewacje ze szkła, zamienia materiałami aktywnymi, tj. z technologią fotowoltaiczną. Cechy, funkcje i podstawowe parametry techniczne materiałów są identyczne, a produkty spółki dodatkowo wytwarzają darmową energię elektryczną. W ofercie ML System znajdują się zatem m.in.: fotowoltaiczna fasada wentylowana, fotowoltaiczne żaluzje przeciwsłoneczne, fotowoltaiczna szyba grzewcza, świetliki fotowoltaiczne, fotowoltaiczne zadaszenia, mała architektura wykorzystująca fotowoltaikę czy moduły no-frost.

Zgodnie z raportem Global Building Integrated Photovoltaic Skylights Market 2017-21, firma należy do grona pięciu kluczowych producentów BIPV na świecie. Łączna powierzchnia zakładu produkcyjnego oraz centrum badawczo-rozwojowego spółki wynosi 9,3 tys. m kw. Aktualnie ML System zatrudnia ponad 120 osób, w tym 25 osób to kadra B+R. „Potwierdzeniem innowacyjności firmy są trzy przyznane patenty oraz 13 wniosków w trakcie rozpatrzenia” – informuje spółka.
Jaki jest cel emisji?

Środki pozyskane od inwestorów ML System zamierza przeznaczyć na realizację projektów, poszerzających ofertę produktową i rozwój technologii, a także na ekspansję zagraniczną. Według spółki najbardziej perspektywiczne są rynki Europy Zachodniej, szczególnie Skandynawia. ML System zamierza również rozpocząć sprzedaż w Australii, gdzie pozyskała już partnera. Ekspansja zagraniczna wydaje się w przypadku tej spółki kluczowa, w 2017 r. przychody z eksportu stanowiły bowiem zaledwie 1 proc. Biorąc zatem pod uwagę (deklarowaną) unikatowość produktu w skali światowej i z natury ograniczony rynek krajowy, aby się dynamicznie rozwijać, spółka wręcz musi rozpocząć zagraniczną ekspansję.

„Szczególną pozycję w naszych celach emisyjnych stanowi projekt Quantum Glass, którego realizację planujemy zakończyć w 2020 r. Celem inwestycji jest wdrożenie do seryjnej produkcji innowacyjnego, transparentnego szkła fotowoltaicznego, z wykorzystaniem technologii kropek kwantowych. Uważamy, że dzięki temu rozwiązaniu zrewolucjonizujemy nie tylko branżę BIPV, ale również szkła. Łącznie na ten projekt zamierzamy wydać 38,8 mln zł, z czego zasadnicza część pochodzić będzie ze środków unijnych” – podkreśla prezes spółki.
Cele emisyjne ML System

Szczegółowe cele emisyjne


Wartość środków

Quantum Glass – cienkowarstwowy konwerter promieniowania elektromagnetycznego


19,0 mln zł

Rozwój sprzedaży produktów spółki na wybranych rynkach zagranicznych (w tym ich certyfikacja)


6,2 mln zł

Idea Lab – rozwój istniejącego zaplecza B+R ML System


5,0 mln zł

ULTRAPV – wdrożenie produkcji ultralekkiego systemu paneli fotowoltaicznych dla sektora BIPV


4,8 mln zł
Rynek rośnie, ale sama spółka już nie bardzo

Ambitnym planom rozwoju ML System sprzyja bardzo dobre otoczenie rynkowe. Zgodnie z szacunkami Global Building – Integrated PhotovoltaicsnMarket 2017 – 2021 oraz Infinity Research z 2016 r., średnioroczne tempo wzrostu zainstalowanej mocy w sektorze BIPV na świecie w latach 2016-2021 ma wynieść 16 proc., by w 2021 r. osiągnąć poziom 1237 MW.

W 2017 r. spółka wypracowała 54,3 mln przychodów ze sprzedaży, 13,8 mln zł EBITDA oraz 6,1 mln zł zysku netto, co oznacza wzrost rok do roku odpowiednio o 57 proc., 79 proc., 184 proc. Portfel zamówień na 2018 r. ma z kolei wartość 113,3 mln zł. Analiza poprzednich lat jednak nie napawa zbytnim optymizmem, tym bardziej, że ostatnia poprawa wyników jest głównie efektem słabego roku 2016. Pomimo szacowanego wyraźnego wzrostu rynku, uzyskiwane przychody przez ML System od kilku lat stoją niemal w miejscu. Zysk netto za 2017 r. jest natomiast o ponad połowę niższy od tego osiągniętego chociażby w 2015 r.

Wybrane dane finansowe


2017


2016


2015


2014

Przychody ze sprzedaży*


54 348


34 550


50 731


49 642

Zysk netto*


6072


2138


13 853


2016

Źródło: prospekt ML System, *dane w tys. zł

Ponadto w ML System z biegiem lat spadła rentowność wykorzystywanego majątku (wartość posiadanych aktywów każdego roku wyraźnie rośnie), a także rentowność kapitału własnego (również jest go w spółce coraz więcej). Spółka zaciąga także kolejne kredyty, a tylko w ostatnim roku łączne zobowiązania wzrosły o blisko połowę. Nie dziwi zatem chęć pozyskania kapitału na giełdzie, który może być jedynym wyjściem przed dalszym zadłużaniem firmy.



Na myśl przychodzi tu także przykład działającej w podobnej branży spółki Sunex. Na giełdzie jest ona już od 2011 roku i specjalizuje się w produkcji energooszczędnych rozwiązań w ramach techniki grzewczej, takich jak: kolektory słoneczne czy pompy ciepła. Choć mogłoby się wydawać, że jest to dziedzina niesamowicie perspektywiczna w dzisiejszych czasach, to w żaden sposób nie widać tego po wynikach spółki. Co prawda Sunex potrafi osiągać zyski, wciąż jednak są one bardzo małe, natomiast sprzedaż przez wiele lat niemal nie rośnie.


Andrzej S. Nartowski @a_s_nartowski

Kandydat na GPW, ML System, ma cechy, jakich nie lubię: uprzywilejowanie akcji, wymóg kworum na WZ, rozdęty przedmiot działalności: produkcja komputerów, odzieży dzianej, zegarków, klejów, miedzi, mydła itd.


BRAWO DLA BANKIER.PL ZA RZETELNY ARTYKUL dawno czegos takeigo nie widzialem

[NiKtoś]

To ostatnie mi sie podoba:) Podsumowal cale to chciejstwo, ja dodam tylko ze nazwa nijaka nic nie znaczy, firma nieznana wyglada ze bedzie sie topila a kasa pojdzie na wynagrodzenie kolesiostwa prezesowego na kilka lat..

[francuz]

po takiej cenie to nie wiem czy kogoś przekonają do zakupu akcji... sytuacja spółki daleka od stabilnej, rynek niby rośnie, ale jest też bardzo trudny...
fajny artykuł, a jak cena będzie niższa o 40% to można się zastanowić nad spółką

[sceptyczka]

To ostatnie mi sie podoba:) Podsumowal cale to chciejstwo, ja dodam tylko ze nazwa nijaka nic nie znaczy, firma nieznana wyglada ze bedzie sie topila a kasa pojdzie na wynagrodzenie kolesiostwa prezesowego na kilka lat..

Zapewne to ostatnia chwila na IPO.

PiS UCIEKA od władzy (S447 wisi nad Polską jak miecz Demoklesa) więc za chwilę paliwa będą po 7, a stopy zaczną rosnąć jak zwariowane, bo hiperinflacja rozkręci się w ciagu roku, maximum dwóch.

I "demokracja" odsunie PiS od władzy, Jarosław zaraz wyzdrowieje i znowu zacznie bredzić o kapitalistach i wogóle nieszczęściach naszego bednego kraju.
A nowa władza, mając doświadczenia poprzedników (PO miało 8 lat złodziejstwa, PiS 4) postanowi nakraść się w ciągu roku albo dwóch.
Potem zostanie ustanowiony Polin, i wszystko wróci do normy.
Polactwo będzie niewolnikami we własnym kraju, gubernator Tusk pobłogosławi związki jednopłciowe i wszyscy będą szczęśliwi.
Aha! Polactwo zapłaci odszkodowania bohaterskiemu Wehrmachtowi za straty poniesione przez Wehrmacht podczas kampanii w obronie Żydów eksterminowanych przez zoologicznych polskich antysemitów.

[sceptyczka]

po takiej cenie to nie wiem czy kogoś przekonają do zakupu akcji... sytuacja spółki daleka od stabilnej, rynek niby rośnie, ale jest też bardzo trudny...
fajny artykuł, a jak cena będzie niższa o 40% to można się zastanowić nad spółką

W tydzień, może miesiąc po IPO.
Zobacz kurs Nestmedic...

[Kalarepa_Hefofefa]

po takiej cenie to nie wiem czy kogoś przekonają do zakupu akcji... sytuacja spółki daleka od stabilnej, rynek niby rośnie, ale jest też bardzo trudny...
fajny artykuł, a jak cena będzie niższa o 40% to można się zastanowić nad spółką

W tydzień, może miesiąc po IPO.
Zobacz kurs Nestmedic...

Minusy:
Dwóch akcjonariuszy chce uciec całkowicie z firmy korzystając z IPO.
Właścicielka się redukuje
Nowa emisja ponad 1 mln akcji
Wysokie zarobki zarządu jak na tą firmę
Wysoka cena akcji, żadnej bonifikaty dla przyszłych akcjonariuszy, moim zdaniem cena zawyżona 3 krotnie
Ogromne zadłużenie - stąd decyzja o wejściu na GPW, zresztą GPWu obecnie groszem nie śmierdzi
Wychodzi na to, że na kolejne fundusze z EU nie ma co liczyć
Zysk netto nie powala

Plusy:
Mało pozostałych akcji które nie obowiązuje lock up, coś ponad 17 tyś
Modna spółka - patrz Musk

[NiKtoś]

Wyglada ze oferta bedzie klapa.. U nas nie ma modnych spolek oprocz gier..

[H.A.N.Z.O]

Wyglada ze oferta bedzie klapa.. U nas nie ma modnych spolek oprocz gier..

nie chodzi o mode tylko sie wycenili tak jakby byli mocno wzrostowa spolka tymczasem w ich biznesie od dawna jest "trend boczny" a akcje w tej cenie to zadna atrakcja

chca zrobic numer na kropki kwantowe - to haslo znane z telwizorow lcd ........
w szkle tez sie sprawdzi a co

[M6-SAAB-M6]

Oj tam czepiacie się

Właściciele chcą trochę grosza od leszcza przytulic ot i tyle

Alior wciśnie to g... swoim klientom, a resztę wezmą fundusze bo końcu to nie ich kasa

[M6-SAAB-M6]

A tak poza tym CYCOŃ BRZMI DUMNIE

[H.A.N.Z.O]

Oj tam czepiacie się

Właściciele chcą trochę grosza od leszcza przytulic ot i tyle

Alior wciśnie to g... swoim klientom, a resztę wezmą fundusze bo końcu to nie ich kasa

a miesiac po debiucie klasyka gpw
czyli
odwolaniep prognoz
zjazd kursu o 50%

[M6-SAAB-M6]

Oj tam czepiacie się

Właściciele chcą trochę grosza od leszcza przytulic ot i tyle

Alior wciśnie to g... swoim klientom, a resztę wezmą fundusze bo końcu to nie ich kasa

a miesiac po debiucie klasyka gpw
czyli
odwolaniep prognoz
zjazd kursu o 50%

Każdy może się pomylić a i tak nikt mu nic nie zrobi

[SHUN_TZU]

sławetny Mądrala pozdrawiam

wracając do ryneczku...taka świeża wypowiedź

Prezes Dominiak wskazuje też, że pomimo wprowadzania w ostatnich latach szeregu rozwiązań regulacyjnych, które w zamyśle mają służyć zwiększeniu bezpieczeństwa i przejrzystości rynku, to z punktu widzenia inwestora indywidualnego nic się nie zmienia.

"Gdybyśmy zapytali, czy inwestor indywidualny czuje się bezpieczniej i czy zostały stworzone warunki do wyeliminowania nadużyć, to zdecydowana większość pytanych odpowie, że zmiany regulacyjne nie poprawiają ich sytuacji. Na rynek nie płynie jasny sygnał, że osoby, które dopuściły się złamania zasad i zdecydowały się pójść na skróty, są w odpowiedni sposób karane i napiętnowane" - powiedział.

"Mamy problem z polskim wymiarem sprawiedliwości, ze specjalistycznym orzecznictwem, znajomością zagadnień rynku kapitałowego. Nauczeni doświadczeniem rekomendujemy zwykle naszym członkom, żeby szukać rozwiązań w sporze ze spółkom poprzez presję w mediach czy próbowanie dochodzenia odszkodowań poza systemem sprawiedliwości" - dodał prezes Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych.

[H.A.N.Z.O]

sławetny Mądrala pozdrawiam

wracając do ryneczku...taka świeża wypowiedź

Prezes Dominiak wskazuje też, że pomimo wprowadzania w ostatnich latach szeregu rozwiązań regulacyjnych, które w zamyśle mają służyć zwiększeniu bezpieczeństwa i przejrzystości rynku, to z punktu widzenia inwestora indywidualnego nic się nie zmienia.

"Gdybyśmy zapytali, czy inwestor indywidualny czuje się bezpieczniej i czy zostały stworzone warunki do wyeliminowania nadużyć, to zdecydowana większość pytanych odpowie, że zmiany regulacyjne nie poprawiają ich sytuacji. Na rynek nie płynie jasny sygnał, że osoby, które dopuściły się złamania zasad i zdecydowały się pójść na skróty, są w odpowiedni sposób karane i napiętnowane" - powiedział.

"Mamy problem z polskim wymiarem sprawiedliwości, ze specjalistycznym orzecznictwem, znajomością zagadnień rynku kapitałowego. Nauczeni doświadczeniem rekomendujemy zwykle naszym członkom, żeby szukać rozwiązań w sporze ze spółkom poprzez presję w mediach czy próbowanie dochodzenia odszkodowań poza systemem sprawiedliwości" - dodał prezes Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych.

czyli co SAMOSADY ? w y j e b a ni na akcjach udzialowcy getback powinni sie zgromadzic z pochodniami i widlami przed domami czlonkow zarzadow ?
POLSKA DZIKI KRAJ jak mawial KLASYK od cmentarnych nasiadówek

[SHUN_TZU]

sławetny Mądrala pozdrawiam

wracając do ryneczku...taka świeża wypowiedź

Prezes Dominiak wskazuje też, że pomimo wprowadzania w ostatnich latach szeregu rozwiązań regulacyjnych, które w zamyśle mają służyć zwiększeniu bezpieczeństwa i przejrzystości rynku, to z punktu widzenia inwestora indywidualnego nic się nie zmienia.

"Gdybyśmy zapytali, czy inwestor indywidualny czuje się bezpieczniej i czy zostały stworzone warunki do wyeliminowania nadużyć, to zdecydowana większość pytanych odpowie, że zmiany regulacyjne nie poprawiają ich sytuacji. Na rynek nie płynie jasny sygnał, że osoby, które dopuściły się złamania zasad i zdecydowały się pójść na skróty, są w odpowiedni sposób karane i napiętnowane" - powiedział.

"Mamy problem z polskim wymiarem sprawiedliwości, ze specjalistycznym orzecznictwem, znajomością zagadnień rynku kapitałowego. Nauczeni doświadczeniem rekomendujemy zwykle naszym członkom, żeby szukać rozwiązań w sporze ze spółkom poprzez presję w mediach czy próbowanie dochodzenia odszkodowań poza systemem sprawiedliwości" - dodał prezes Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych.

czyli co SAMOSADY ? w y j e b a ni na akcjach udzialowcy getback powinni sie zgromadzic z pochodniami i widlami przed domami czlonkow zarzadow ?
POLSKA DZIKI KRAJ jak mawial KLASYK od cmentarnych nasiadówek

jedziesz na WZA...nie podoba Ci się to co robi Zarząd i RN....zbierasz pozostałych drobnych...i jadziem z tematem...