rozważmy poszczególne możliwości. 1) Brak zmian stóp i nastawienia - 5% szans (to moja ocena) i byłaby to decyzja tak kuriozalna, że ja nie potrafiłbym jej wytłumaczyć ani zrozumieć. 2) Brak obniżki i zmiana nastawienia na łagodne - 20% szans - znacznie ograniczyłoby to oczekiwania rynku co do skali redukcji stóp w tym roku. Rynek kontraktów FRA pokazuje teraz, że do końca roku stopy mogą spaść w sumie nawet o 100 punktów. (Ja od dawna twierdzę, że w tym roku zobaczymy jeszcze tylko 50 pb. - choć jeśli RPP obniży teraz 50 pb. to należy oczekiwać 75 pb. do końca roku). Jedynie zmiana nastawienia zapewne przeceni rynek długi i GPW. Zagranicy bowiem się to nie spodoba. 3) Obniżka 25 pb. i zmiana nastawienia na neutralne- 70% szans - najlepsza w tej chwili decyzja otwierająca drogę do kolejnych cięć w tym roku i nie przesądzająca jeszcze o ich skali - biorąc pod uwagę gospodarcze pounijne zawirowania (patrz rozczarowanie PKB w tym kwartale), lepiej zostawić sobie właśnie taką furtkę, by przekonać się czy gospodarka faktycznie odbije w drugiej połowie roku, co jest przecież kluczowe dla inflacji. Decyzja neutralna dla rynków - czyli faktycznie lekko pozytywna dla GPW. 4) Obniżka 50 pb. i brak zmiany nastawienia - 25% szans - decyzję da się ekonomicznie uzasadnić, ale logicznie zrozumieć taką obniżkę przy nastawieniu neutralnym już nie sposób 5) Obniżka 50 pb. i nastawienie łagodne - 15% szans i oczywiście decyzja tym bardziej kuriozalna
++
Ale Krotki potrafi???
