Dziwnie się wkleja ale dacie radę
Nawet coś o pytaniu młoddego jest
Katarzyna Kucharczyk
katarzyna.kucharczyk@parkiet.com
MCI Capital oraz wywodząca
się z MCI spółka Private
Equity Managers nie są
beneficjentami trwającej od
jesieni 2016 r. fali zwyżek na
warszawskiej giełdzie. Kurs
MCI we wtorek spadał o ponad
2 proc., do 8,8 zł, i był o 12 proc.
niższy niż 12 miesięcy temu.
Z kolei akcję PEM wyceniano
po 1-proc. spadku na 52,85 zł,
czyli o ponad połowę niżej niż
podczas oferty publicznej w
2015 r. Zarządy deklarują, że
akcjonariusze mogą liczyć na
korzyści, wynikające m.in. z
wypłaty wysokiej dywidendy
(PEM) i skupu akcji (MCI).
W planach emisje
Grupa niedługo dostanie
spory zastrzyk gotówki. Komisja
Nadzoru Finansowego
zatwierdziła prospekt emisyjny
MCI.PrivateVentures
FIZ – największego funduszu
z grupy MCI, na który składają
się subfundusze MCI.
TechVentures oraz MCI.EuroVentures.
Chodzi o emisję
o wartości nominalnej do 200
mln zł. Co ciekawe, to pierwszy
w Polsce w historii funduszy
private equity publiczny program
obligacji. Jego szczegóły
na razie nie są znane. MCI
informuje, że emisja to sposób
na dywersyfikację źródeł finansowania
oraz wyjście naprzeciw
oczekiwaniom polskich
inwestorów, którzy rozważali
zaangażowanie się w dłużne
instrumenty podmiotów powiązanych
z MCI.
Z kolei kilka dni temu walne
zgromadzenie upoważniło zarząd
do emisji akcji w ramach
kapitału docelowego. Po co?
– To krok czysto techniczny,
przedłużenie opcji, która była
udzielona dwa lata temu i
teraz wygasła, nie mamy na
razie konkretnych planów
związanych z tym kapitałem –
wyjaśnia Ewa Ogryczak, wiceprezes
MCI Capital. Podczas
wtorkowej konferencji padło
pytanie, czy nie jest rozważany
delisting spółki. – Byłoby to
naruszenie kowenantów obligacji.
Nie jest to pomysł, który
mógłby być realizowany przez
zarząd – odpowiedział MCI.
Wskaźniki idą w górę
W I półroczu spółka skupiła
5,9 mln akcji własnych za 57,7
mln zł. Wskaźnik NAV (wartość
aktywów netto) na akcję,
czyli kluczowy w branży parametr,
wzrósł o 10 proc. z 17,75
zł w 2016 r. do 19,54 zł. Połowa
dynamiki tego wskaźnika jest
zasługą wzrostu wartości
posiadanych certyfikatów inwestycyjnych,
a druga połowa
wynika z umorzenia akcji.
Pięcioletnie średnioroczne
stopy zwrotu z funduszy MCI.
EV oraz MCI.TV są wyższe
niż dynamika rynku kapitałowego.
Wynoszą odpowiednio
15,5 proc. oraz prawie 9 proc.,
podczas gdy WIG zyskał w tym
okresie 8 proc. MCI zapowiada
kolejne inwestycje, ale też
uproszczenie struktury grupy.
W planach jest kompensata
wzajemnych rozliczeń, połączenie
czterech spółek, przejęcie
majątku łączonych firm
przez MCI FM oraz przekształcenie
spółki jawnej MCI Fund
Management w kapitałową.
Jednym z kluczowych aktywów
w portfelu MCI jest giełdowa
ABC Data. W ostatnich
latach jej kurs porusza się w
trendzie spadkowym, co nie
ułatwia funduszowi wyjścia z
inwestycji z satysfakcjonującą
stopą zwrotu. Nie zdradza, jak
idzie poszukiwanie inwestora.
Wiadomo natomiast, że nie
zamierza dokupować akcji, korzystając
z obecnej relatywnie
niskiej wyceny.
Wyniki pod lupą
W I półroczu 2017 r. zysk
netto MCI spadł do 47,4 mln zł
z 48,2 mln zł, a zysk z inwestycji
wzrósł do 56 mln zł z 49,1 mln
zł. Wartość aktywów przekroczyła
1,3 mld zł. Z kolei w PEM
łączne przychody z tytułu zarządzania
aktywami wyniosły
22,7 mln zł, podobnie jak przed
rokiem, a skonsolidowany zysk
netto wzrósł do 7,6 mln zł z 6,3
mln zł. 8 września przypada
dzień ustalenia prawa do dywidendy
w wysokości 2,93 zł, co
przy obecnym kursie implikuje
atrakcyjną 5,5-proc. stopę.