Przebieg czatu

[noname1234]

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Witamy na czacie i zapraszamy do zadawania pytań.

Maca Jak długo fundusze akcyjne będą jeszcze będą jeszcze "gwarantować" bezpieczne zyski na rozsadnie wysokim poziomie?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Fundusze przede wszystkim nie gwarantują zysków, a osiągane zyski sa proporcjonalne do podejmowanego ryzyka. W długim terminie średioroczna stopa zwrotu powinna wynosić kilkanaście procent.

indy Ile moze być jeszcze pieniedzy na lokatach bankowych itp. ktore moga przeplynac do funduszy i tym samym na GPW. Jak to sie ma do Europy Zachodniej?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Wprowadzenie podatku Belki spowodowało obniżenie stopy zwrotu z lokat bankowych co z koleji spowodowało zainteresowanie innymi formami oszczędzania, zaś spadek stop procentowych skłonił do zainteresowania się społeczeństwa funduszami inwestycyjnymi. Szacunkowe dane wskazują, że na depozytach bankowych zgromadzone jest 200-300 mln zł. Aktywa funduszy akcyjnych stanowią około 10% PKB vs około 30% w Europie Zachodniej.

Last Warrior Proszę o listę argumentów ZA i PRZECIW wzrostom na GPW przez najbliży ROK, DWA, PIĘĆ

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Argumenty za: - silne aktualne i potencjalne w przyszłości napływy do funduszy inwestycyjnych ( w szczególności akcyjnych ). - stale niski poziom stóp procentowych - wysokie tempo wzrostu PKB umożliwiające spółkom notowanie wysokich dynamik wyników - bardzo korzystna globalna sytuacja makroekonomiczna Argumenty przeciw: - ryzyko wzrostu stóp procentowych - wysoki poziom waluacji w stosunku do rynków europejskich i światowych - ryzyko obniżenia tempa wzrostu PKB

everyman2 Czy zgadza się pan ze zdaniem że wzrosty na gieładzie będa trwały do 2010r kiedy to zakończy sie etap prywatyzacyjny w Polsce?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Wzrost na giełdzie nie jest uzależniony od prywatyzacji, a nawet jeśli to korelacja ma charakter negatywny ponieważ prywatyzowane spółki zapewniaja podaż akcji. W ostatnich latach głównym źródłem w ofertach pierwotnych były spółki prywatne, z drugiej strony kolejna IPO wzmacniają rynek poprzez umożliwienie inwestorom wybór z pośród szerszego wachlarza spółek.

marcin7777 Czy nadal warto inwestować w spółki sektora budowlanego i deweloperskiego ?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Sektor ten wzrósł najwięcej w okresie ostatnich 2 lat, jednak do każdej spółki należy podejść osobno. Głównymi zagrożeniami są tutaj rosnące koszty materiałów i wynagrodzeń.

marcin7777 Co państwo sądzą o sektorze IT?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik W przeciwieństwie do poprzedniej branży ten sektor nie rósł tak szybko. Miało to związek ze wzrostem konkurencji w dużych przetargach po wejściu do UE, dodatkowo notowano mniej przetargów w sektorze publicznym niż się wcześniej spodziewano. Obecnie spółki adoptuja sie do nowej sytuacji, co może mieć wpływ na wysokośc ich wycen.

labero Dlaczego zarządzane przez Panów fundusze nie inwestują w opcje ma WIG20?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Inwestujemy w kontrakty terminowe na WIG 20, ze wzgledu na ich płynność. Płynność rynku opcyjnego nie pozwala na jego skuteczne wykorzystanie.

Kriz Czy oczekiwana przez niektórych analityków korekta na GPW będzie miała rozmiary zeszłorocznej korekty z czerwca czy może być głębsza? Czy należ się spodziewać, że cen zaczną spadać już od poniedziałku 2 lipca? Czy poza efektem "wyciągania" cen przez fundusze na koniec drugiego kwartału i odreagowaniu wraz z początkiem lipca, są jakieś inne przesłanki oczekiwanego spadku? Z góry dziękuję za odpowiedź

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Korekty mają to do siebie, że przychodza w najmniej oczekiwanym momencie ich głębokośc zależy od determinacji kupujących i sprzedających, są normalnym elementem rynku giełdowego. Spodziewamy się że kolejna korekta będzie płytsza od poprzednich ze względu na świadomość inwestorów, że wszystkie poprzednie korekty były okazją do kupna.

DaroK Czy podczas dokonywania wyboru aktywów do portfela korzystacie Panowie bardziej z analizy fundamentalnej czy technicznej?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Kierujemy się wyłącznie analizą fundamentalna popartą spotkaniami ze spółkami, umożliwiającymi dokładnie poznanie biznesu, jego silnych i słabych stron. Na tej podstawie spożądzamy modele wyceny obejmujące zarówno wycenę relatywną jak i bezwzględną ( DCF ).

JurekE Czy na polskim rynku akcji dostrzec można oddziaływanie tak zwanych cykli giełdowych ? (na przykład cyklu prezydenckiego)

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Zdecydowanie tak, chociaż cykl prezydencji nie jest tutaj najlepszym przykładem, ważniejszy wydaje się cykl gospodarczy.

JurekE Które krajowe czynniki makroekonomiczne maja większy wpływ na zachowanie indeksu WIG ? monetarne (stopy procentowe, podaż pieniądza, inflacja, kurs walutowy) czy realne (PKB, produkcja przemysłowa) ?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Wydaje nam się, że czynniki realne ponieważ to one w dużej mierze wpływaja na dynmiki wyników spółek. Czynniki monetarne mają jednak zasadniczy wpływ na realne.

JurekE Czy polska giełda jest barometrem raczej bieżącego czy raczej przyszłego stanu naszej gospodarki ?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Giełda zawsze jest barometrem oczekiwanego, przyszłego stanu gospodarki.

JurekE Czy na naszej giełdzie można wyodrębnić akcje cykliczne i defensywne ?. Czy lepszy perspektywy w perspektywie najbliższych powiedzmy 12 miesięcy rysują się przed akcjami cyklicznymi czy defensywnymi ?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Zdecydowanie tak. Ze względu na to, że gospodarka znajduje siew cyklu wzrostowym preferujemy akcje cykliczne.

JurekE Czy w PZU AM funkcjonuje Komitet Inwestycyjny ? jak są podejmowane decyzje ?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Tak, określa głóne kierunki i przygotowuje strategię inwestycyjną jednak decyzje operacyjene podejmują zarządzający.

JurekE Czy inwestując na GPW warto obserwować decyzje RPP oraz wypowiedzi członków naszej Rady czy raczej tylko decyzje FED i opinie członków tego ciała ?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Należy obserwować jedno i drugie ze względu na silne powiązanie rynków ze sobą, a polityka monetarna obok fiskalnej jest jednym z kluczowych czynników wpływających na rozwój gospodarczy.

JurekE Która branża na naszym rynku akcji jest obecnie najbardziej niedowartościowana a która najbardziej przewartościowana ?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Największe wzrosty były w branży budowlanej i deweloperskiej, przez co wydaje się ona najbardziej przewartościowana. Z drugiej strony branże paliwowa, IT, telekomunikacyjna nie były beneficjantami ostatnich wzrostów przez co ich relatywna wycena wydaje sie być atrakcyjna.

JurekE Czy w aktywach inwestujących w akcje funduszy PZU udział akcji w całości aktywów jest raczej stały czy też podlega dużym wahaniom ? mówiąc inaczej ? czy timing to dobra strategia ?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Udział akcji jest raczej stały i podlega niewielkim wahaniom związanym z alokacją bieżących napływów oraz średnioterminowymi trendami giełdowymi. Naszym zdaniem podejmowanie ryzyka alokacyjnego (timingu) jest nie uzasadnione z punktu widzenia stosunku oczekiwanej stopy zwrotu do podejmowanego ryzyka. Do budowania portfela dobieramy najatrakcyjniej wycenione branże i spółki.

JurekE Czy WIGometr jest dobrym wskaźnikiem psychologicznym typu kontrarian ? a może są lepsze ?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik W większości przypadków tak chociaż w przypadku ekstemalnych odhyleń.

JurekE Czy Panów zarobki zależą od wyników zarządzania ?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Wynagrodznie składa się z cześci stałej (pensja miesięczna) i zmiennej ( premia roczna).

JurekE Jakie cechy osobowe powinien mieć idealny doradca inwestycyjny ?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Odporny na stres, potrafiący szybko podejmować decyzje, wykonujący pięć projektów w tym samym czasie, komunikatywny, umysł analityczny.

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Pisząc to mieliśmy na myśli głównie rozwój w gospodarkach rynków wschodzących, a sygnały ze stanów są neutralne.

gieu GPW uruchomi alternatywny system obrotu - NewConnect, na który będą trafiać głównie małe, "początkujące" spółki. Czy Panów zdaniem rynek ten będzie warty uwagi inwestorów instytucjonalnych (TFI, OFE)?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Ze względu na małą kapitalizacje i niską płynność, aktywność inwestorów instytucjonalnych może być ograniczona na tym rynku.

gieu Jakie znaczenie ma dla zarządzających aktywami to czy spółki z GPW przestrzegają zasad dobrych praktyk? Czy to wpływa na ich wycenę? W jakim stopniu?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Ma znaczenie, w biznesie obok dostarczania wyników liczy sie wiarygodność zarządu oraz jego dotychczasowe dokonania.

gieu Jak oceniacie Panowie szanse dalszego rozwoju rynku derywatów na GPW? Co należy zrobić aby on faktycznie nastąpił?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik W porównaniu do regionu polski rynek dyrewatów jest bardzo rozwiniety, ważna jest płynność a tutaj występuje.

marek85 jaka jest perspektywa funduszy akcji inwestujących w średnie , małe spółki oraz te najbardziej dynamiczne?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Pomimo wysokich waluacji perspektywy są dobre ze względu na potencjalnie wysokie dynamiki wzrostu wyników, ciągły napływ z jednej strony nowych spółek, z drugiej strony napływ pieniędzy do funduszy. Naszym zdaniem najważniejszy jest dobór spółek do portfela.

rellus Ostatni coraz bardziej staje się modny i godny uwagi sektor chemiczny, czy w długiej perspektywie uważa Pan że inwestycje w spółki z tego sektora przyniesie większy zyski niż pozostałe sektory?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Pomimo relatywnie niskiej wyceny nalezy pamiętać o silnej cykliczności tego sektora.

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Dziekujemy serdecznie za udział w czacie i zapraszamy do kontynuacji dyskusji na forum dyskusyjnym Parkietu www.parkiet.com/forum/

[JurekE]

,,JurekE Czy w PZU AM funkcjonuje Komitet Inwestycyjny ? jak są podejmowane decyzje ?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Nie widzimy celowości tworzenia takiego funduszu. "

czy tu nie ma pomyłki pytania i odpowiedzi ?

ja domyślam się o jakie pytanie chodziło ale może inni czatownicy nie wiedzą ..

[zablokowany]

,,JurekE Czy w PZU AM funkcjonuje Komitet Inwestycyjny ? jak są podejmowane decyzje ?

Adam Drozdowski, Adam Gawlik Nie widzimy celowości tworzenia takiego funduszu. "

czy tu nie ma pomyłki pytania i odpowiedzi ?

ja domyślam się o jakie pytanie chodziło ale może inni czatownicy nie wiedzą ..

Najbardziej śmieszą mnie odpowiedzi gdzie odpowiadający sam sobie zaprzecza.

[Gość]

Proszę o opinie dla spółki FON ZAMIERZAM NIE SPRZEDAWAĆ SPÓŁKI jeszcze przez rok

[zdyrma]

TO ZAWSZE KONCZY SIE TAK SAMO

WIELKIM BUUUM

PS.SZKODA NAIWNYCH LUDZI KTÓRZY SĄ OSZUKIWANI PRZEZ TYCH SZARLATANÓW

• [/i]
  Dokladnie takie myslenie mial moj kumpel rok temu i zlikwidowal DWS TOP 25. Zdawalo mu sie, ze zarobil juz swoje, ale fundusz dal jeszcze `100%.
  Nie strasz , bo to nie ma sensu. Ludzie i tak beda wplacac a fundy wyhamuja spadki, zeby nie byly zbyt bolesne. Po pol roku wszystko wroci do normy, czyli do lagodnych wzrostow na srednim 15% poziomie w stosunku rocznym.

[sADAM]

MIDWIG40........średnie c/wk = 6,4, napompowane lepiej niż w Chinach

przecież tych akcji od TFI nikt nie odbierze.....rynek pierwotny dostał już zadyszki


jak uczy amerykańskie doświadczenie.....na końcu hossy fundusze powiernicze (amerykańskie trusty) są zapakowane w akcje po uszy rok 29 czy 74......a potem buum, i nie ma kto odebrać akcji, a TFI swoje już zarobiło - to już idzie w setki milionów złotych

myślę, że jest cholernie drogo


pozdrawiam, sukcesów życzę

[bolekkk]

MIDWIG40........średnie c/wk = 6,4, napompowane lepiej niż w Chinach

przecież tych akcji od TFI nikt nie odbierze.....rynek pierwotny dostał już zadyszki


jak uczy amerykańskie doświadczenie.....na końcu hossy fundusze powiernicze (amerykańskie trusty) są zapakowane w akcje po uszy rok 29 czy 74......a potem buum, i nie ma kto odebrać akcji, a TFI swoje już zarobiło - to już idzie w setki milionów złotych

myślę, że jest cholernie drogo


pozdrawiam, sukcesów życzę

Zrozumcie w koncu ze ta hossa jest inna niz wszystkie.
Odnoszenie sie do tego co bylo prawie 80 lat temu jest zupelnie bez sensu.

[DarkoZZZ]

MIDWIG40........średnie c/wk = 6,4, napompowane lepiej niż w Chinach

przecież tych akcji od TFI nikt nie odbierze.....rynek pierwotny dostał już zadyszki


jak uczy amerykańskie doświadczenie.....na końcu hossy fundusze powiernicze (amerykańskie trusty) są zapakowane w akcje po uszy rok 29 czy 74......a potem buum, i nie ma kto odebrać akcji, a TFI swoje już zarobiło - to już idzie w setki milionów złotych

myślę, że jest cholernie drogo


pozdrawiam, sukcesów życzę

Jeżeli patrzysz tylko na c/wk, to współczuję i radzę zastanowić się co to jest WK. Jeżeli nie miałeś firmy, to moze nie zrozumiesz.
Jeżeli firma ma wysokie zyski, to stara się płacić jak najmniej podatku, dlatego będzie amortyzować sprzęt najszybciej jak można. Kilkuletnie auto po amortyzacji może być warte 20 tys, a jego wartość rynkowa np 70 tys - tak jest często w przypadku aut ciężarowych, które wolniej tracą na wartości niż osobówki. Kolejna sprawa, to nieruchomości, które są często też zaniżone, szczególnie w firmach, które sztucznie nie kręcą wyników.
Ja jestem graczem, nie inwestorem, więc w trudnych momentach wyskakuję, ale uważam, że dalej firmy mają pole do wzrostów. Oczywiście trzeba myśleć przy wyborze w co się inwestuje, bo inaczej można sobie zrobić krzywdę na Fonach, Atlantisie i innych wynalazkach kreatywnej księgowości i PR.

[sADAM]

......Darko,
na dzień dzisiejszy gra muzyka i Titanic sobie płynie.

A co do kapitału własnego. To w pewnym sensie jest to wartość rzeczywista firmy, racjonalny wskaźnik aktywów netto firmy.
Sama ta liczba może się dosyć różnic: inaczej to wygląda dla firm produkcyjnych inaczej dla firm gdzie wartością jest intelekt.
.....ale jak widzę firmy produkcyjne z c/wk na poziomie 5 - to uważam że jest cholernie drogo - tym bardziej ,że zwrot z kapitałów własnych ROE nie sięga dla nich 12 %


Póki zwrot z kapitałów i aktywów jest na wysokim poziomie - a przy okazji tani pieniądz szaleje na rynku - to mamy to co mamy. Hossa


.......teraz tylko spekuluje, prawie nic na długi termin. Póki jest tani pieniądz będzie dobrze - ciekawy wykres obligacji 30 letnich USA.
Firmy swojej nie mam (nie musisz mi współczuć )

[DarkoZZZ]

A co do kapitału własnego. To w pewnym sensie jest to wartość rzeczywista firmy, racjonalny wskaźnik aktywów netto firmy.
Sama ta liczba może się dosyć różnic: inaczej to wygląda dla firm produkcyjnych inaczej dla firm gdzie wartością jest intelekt.
.....ale jak widzę firmy produkcyjne z c/wk na poziomie 5 - to uważam że jest cholernie drogo - tym bardziej ,że zwrot z kapitałów własnych ROE nie sięga dla nich 12 %

Na jednych nie sięga, na innych tak.
A co do firmy produkcyjnej, bo właśnie w takiej pracuję, to powiem Ci, że mam kilkuletnie maszyny, których wk jest na poziomie 10 tys, a na rynku maszyny używane w podobnym stanie chodzą po ponad 100 tys, co stanowi 1/2 ceny nowej maszyny. Jest też parę o wk=0, a które można sprzedać za ponad 200 tys, ale nowe kosztują parę baniek
Moja branża jest dosyć prosta, problem wygląda penie ciekawiej w hutnictwie, gdzie piece, kosztują tyle, że można za to kupić parę takich firemek jak moja.

[znawca]

oczywistym jest ze hossa tuz przed olimpiada w pekinie sie skonczy

[Martins_57614]

oczywistym jest ze hossa tuz przed olimpiada w pekinie sie skonczy

Może w Chinach przyhamuje nieco ale u nas ma być EURO 2012

[kees]

w latach 2009 -2010 zaczną sie pierwsze wypłaty z ofe choć na razie bedzie jeszcze większy dopływ ale to wyrowna sie pare lat póżniej
Może na razie hossa jest niezagrozona ale na kreatywną księgowość trzeba zwracać uwage bo może sie ktoś obudzić z conajmniej problemami
patrz Enron, Parmalat a kto nastepny
i nie myśle tu o Fonach czy innych wynalazkach

[spekulanci.pl]

Wede mojej opinii hossa potrwa jeszcze jakiś czas (co najmniej do końca roku) wakacyjna korekta możliwa (max spadek 10%)

[swiecki45]

Ja sadze ze hossa zarowno u nas jak i rynkach swiatowych bedzie jeszcze trwac cale wakacje,zas we wrzesniu,najpozniej w pazdzierniku czeka nas bessa w przedziale -30 do -50% korekty calych wzrostow.Teraz patrzcie na Stany,wybily sie z konsolidacji w gore.My zapewne tez niedlugo zrobimy wzrostowa hiperbole.