PONIEDZIAŁEK, 14 MARCA 2022
Kone (KC4)
Dzisiaj pod lupę wezmę firmę, których produktów korzysta niemalże każdy i mimo tego zdecydowana większość osób raczej nigdy nic o tej firmie nie słyszała, tym bardziej że jest to fińska spółka - Kone. Zanim dokładniej przedstawię czym się spółka zajmuje, zacznę tym razem od wykresu, bo wykres zdradza bardzo dużo na temat firmy:
Trend kursu akcji w długim terminie rośnie jak po sznurku. Maksymalne obsunięcia kursu akcji, w blisko dwudziestoletniej historii tylko trzy razy przekroczyły spadek o 30% i właśnie aktualnie znajdujemy się w takiej korekcie. Możliwe więc, że mamy teraz okazję do inwestycji jaka przychodzi średnio raz na prawie siedem lat. Jednak zanim dokładniej przeanalizuję, czy aktualna przecena może być interesująca do inwestycji długoterminowej, najpierw warto w ogóle przedstawić spółkę i opisać czym się ta "perełka" zajmuje.
Kone to jeden z wiodących światowych producentów wind, schodów ruchomych i drzwi automatycznych. Grupa oferuje również usługi instalacji, aktualizacji i konserwacji sprzętu. Sektor w którym działa jest więc sektorem niecyklicznym i związku z tym spółka powinna być odporna na wszelkiego rodzaju kryzysy gospodarcze. Kapitalizacja firmy w przeliczeniu na dolary wynosi ok. 28 mld. $ (ok. 25,5 mld. €) i zatrudnia w sumie 62 720 pracowników. Działalność spółki rozproszona jest po całym świecie z czego największy udział w przychodach pochodzi z Chin:
link na końcu
Firma należy do klasycznych reprezentantów spółek typu value i tym samym również interesująca jest dla inwestora dywidendowego, któremu zależy na stałym przypływie pieniężnym - aktualna stopa dywidendy wynosi 3,54%. Dywidenda ta od 35 lat jest wypłacana i na jego wypłatę spółka przeznacza ok. 90% wypracowanych zysków. Przychody firmy w dziesięciu letnim ujęciu rosną średnio 7,24% rocznie i jak na firmę z tak defensywnego sektora, jest to dosyć wysokie tempo wzrostu.
Już we wstępie wspomniałem, że aktualnie na akcjach doświadczamy ponad 30% obsunięcie kursu akcji, a tak głębokie korekty w tej firmie zdarzają się średnio raz na ok. 7 lat. Dlatego sprawdzę w kolejnym kroku, czy ta przecena doprowadziła również do spadku wyceny akcji (bo jeśli w tym samym czasie zyski spadły, to wycena niekoniecznie musi być teraz niższa):
Wycenę tą przeprowadzam w oparciu o wskaźnik ceny do zysku, w oparciu o EV do EBITDA oraz przypływy pieniężne. Dla dokładniejszego oszacowania aktualnego poziomu do historycznej wyceny dodałem dodatkowo przerywane linie i jak widać - wycena sięgnęła okolic koronawirusowego dołka. Oznacza to, że w tym ujęciu mamy ok. taką okazję jak podczas pandemicznego dołka, a od tamtego czasu cena akcji zdążyła wzrosnąć o ponad 30%.
Czyli obecna fundamentalna wycena spółki zdaje się już być atrakcyjna, ale jeśli wyniki spółki w przyszłości mają spaść, to firma może okazać się tzw. "value-trap". Jednak w tym przypadku tak nie jest - według prognoz spółki i oczekiwań analityków, dotychczasowy wzrostowy trend wyników finansowych ma się utrzymać.
Podsumowując: Kone jest atrakcyjnie wycenioną spółką dywidendową, która interesująca jest przede wszystkim dla defensywnych inwestorów, lub inwestorów poszukujących firmy do zmniejszenia zmienności portfela. Mimo ponadprzeciętnie dużej korekty jaką spółka w tym momencie doświadcza, w przypadku utrzymania się negatywnego sentymentu na rynku akcji, trzeba być przygotowanym do dalszych spadków. Jednak z historycznego ujęcia wyceny znaczące pogłębienie się obsunięcia jest bardzo mało prawdopodobne. Więcej danych do firmy i informacji gdzie tą spółkę można kupić, niżej:
https://www.pamietnikgieldowy.pl/2022/03/kone-kc4.html
